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城投资讯

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借新还旧下,城投企业面临的机遇和挑战
一、借新还旧将成城投企业融资新常态1、借新还旧将成城投融资新常态随着去年地方政府化债的推进,新一轮对城投企业融资监管政策也逐渐明晰。在未来一段较长时间内,为了化存量、遏增量,大多数城投企业只能借新还旧,新增债务融资将面临较多的困难。与以往只有部分城投企业限于借新还旧,或者即使只能借新还旧但还可以通过一些途径绕开不同,此次借新还旧将成为城投企业融资新常态,并且缺少绕开的途径。首先,政策层面的规格明显
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2024-05-08
化债背景下,区县城投债如何下沉?
一、近期化债政策对区县城投债发行的影响“35号文”等化债政策出台后城投债净融资大幅下滑,其中区县城投债净融资历史性转负;城投债发行利差迅速下行,且未来维持在低水平的可能性大2023年7月以来中央出台多项政策支持地方政府化债,严控增量、化解存量,其中“35号文”对遏制城投平台新增发债融资的影响立竿见影,且区县城投受到的影响更大。“35号文”出台后交易所和交易商协会迅速落地执行,城投新增债券融资难度明
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2024-04-26
2024开年,哪些城投还在发非标?
一揽子化债的推动下,很大程度上改变了城投债的供需结构,推动了行情演绎。但从基本面角度出发,化债方案逐步落地的同时,融资渠道也在进一步约束和规范,压力或未完全缓和。相应的,为应对流动性缺口和阶段性压力,城投的非标发行仍在。本文聚焦,2024年一季度,哪些主体在发非标?广东、江苏、山东、浙江、四川等省份开展的租赁贷款数量相对较多;江苏、陕西、山东等省份的信托融资数量相对较多。1、哪些城投涉及融资租赁?
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2024-04-12
地方化债再审视:进度几何?
新一轮地方化债加码、进度几何?对经济基本面、市场可能产生怎样影响?本文梳理,敬请关注。地方化债再审视:进度几何?一、一季度城投债融资转负至历史低位,回售、提前兑付比重抬升(一)一季度城投债净融资创历史同期新低、回售、提前兑付比重抬升一季度,城投债净融资转负至-900亿元左右、创历史同期新低。年初以来,城投债融资持续走弱,3月超季节性回落至-660亿元左右、创历史同期新低。一季度整体来看,城投债净融
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2024-04-11
城镇化的困境之斗——我国城镇化区域分化破境研究
报告导读1.我国城镇化发展区域间分化明显。2.我国城镇化发展面临三角困境。3.城改是城镇化发展的内生变量。4.产业升级成为城镇化发展的重要切入点。核心观点我国城镇化发展区域间分化明显:2023年我国城镇化率已达到66.16%。根据我们的统计,2022年我国共有19个省/自治区的城镇化率低于60%。部分国家在城镇化率突破70%后,城镇化水平提升速度才变缓,因此我们认为我国目前的城镇化率水平距离“瓶颈
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2024-04-08
走近山东城投——德州篇
德州市下辖 2 个市辖区,2 个县级市,7 个县。市辖区包括德城区、陵城区;县级市包括乐陵市、禹城市;下辖县包括宁津县、庆云县、临邑县、齐河县、平原县、夏津县、武城县。经济方面,2023 年,德州市 GDP 在山东省 16 地级市中位列第 10,人均 GDP 位列第 9,在省内属于中等梯队。区域经济集聚效应强,德城区作为核心主城区,2023 年 GDP 突破 500 亿元,发展势头强劲。财政方面,
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2024-04-08
城投公司如何实现“335”指标并成为产业类主体?
进入2024年,城投发债政策仍延续收紧的主基调。尽管1月城投债由去年12月的净流出转为净融资,但同比仍下降87%;而且,在1月新发的对外披露募集资金用途的636只城投债中,有97%的样本为借新还旧债券,仅有3%为新增债券,其中大部分是过渡期结束之前拿到批文的企业债,小部分是科创债等公司债创新品种及私募债,显示当前城投公司通过发债实现新增融资的难度非常大。这种背景之下,很多城投公司都在思考如何闯关成
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2024-03-08
“化债”新动向与城投平台转型的机会
摘 要三类金融风险成为重点防范领域:从金融工作会议与经济工作会议的主旨来看,房地产、地方债务、中小金融机构可能产生的金融风险,已经成为目前中央高度关注的重点防范领域,且三者皆有相互交织之处,牵一发而动全身,需要通力协调与共同处理三者交集处与风险点,各项政策也应随着形势变化而及时出台、适时微调,才能逐步化解三者共同产生的风险,但这需要时间。关键部门与金融机构对化解地方政府债务的论述:2023年12月
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2024-03-05
化债路上,谁在发非标?
摘 要1、城投融资租赁开展情况如何?2023Q4以来,一揽子化债方案的陆续落地,城投融资租赁贷款开展数量较往年同期降幅明显。分省份来看,浙江、江苏、山东三省的城投平台数量较多,披露的城投融资租赁贷款数量也相对较多。其次是广东、河南、四川三省,2023Q4以来均披露了近40笔城投融资租赁贷款。随着对地方政府融资平台租赁贷款监管的趋严,近年来披露的城投租赁贷款数量整体呈下降趋势。但分省份来看,趋势有所
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2024-03-01
哪些城投在净偿还?
➢ 哪些省份净偿还较多?自 2023 年 10 月特殊再融资债启动发行,各地化债政策逐步落地推进,叠加城投债发行审批政策趋紧,全国城投债总体发行规模在下滑、偿还规模在上升。具体来看:发行端,2023 年 1-9 月,全国城投债月均发行量为 7004 亿元;而在 2023 年 10 月-2024 年 1 月,全国城投债月均发行量降至 6213 亿元。偿还端,2023 年 1-9 月,全国城投债月均偿
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2024-02-23
城投的2024:防守反击
来源:谭谈债市2024开年,市场便有这样的困惑:今年信用债的方向在哪,买什么?尤其是城投这类品种,经历了去年的一揽子化债,投研和供需格局发生了较大变化,资产端跌不动,然负债端却仍面临压力,何解?本文聚焦于市场这一困境,围绕以下几个方面展开:(1)信用债涨到什么位置了,是否有超涨,有哪些结构性特征?(2)涨跌因素如何评估,2024会如何?(3)防守反击战略,如何执行?1城投债,是否超涨了?首先,我们
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2024-02-21
柳暗花明,信仰再充值——城投债2023年回顾与2024年展望
据中证鹏元报告,2023年城投债热点回顾:1)上半年,个别地区城投信用负面事件频发,尾部城投风险显著上升:2)“一揽子化债”,重启特殊再融资债券,金融机构提供化债支持,央行设立应急流动性贷款等措施化解城投风险;3)“遏增”同步加强,城投债发行进一步收紧:4)重点省份分类加强政府投资项目管理,严控新建项目;5)交易所正式开展企业债券发行工作;6)监管部门从供需两端强化非市场化发行监管;7)城投债境外
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2024-02-20
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