向钱看188----信托、定融论坛、城投债、先避雷后投资-新闻论坛

审计工作报告出炉，专项债资金用途引关注——6月城投债券月报

审计工作报告6月25日，受国务院委托，审计署侯凯审计长向十四届全国人大常委会第十次会议作了《国务院关于2023年度中央预算执行和其他财政收支的审计工作报告》。报告内容较多，其中涉及城投和债务方面，需要重点关注的内容包括：1、中央财政管理审计情况来看，重点审计了税务和海关部门组织财政收入、转移支付和投资专项管理、积极的财政政策落实、中央决算草案编制、地方债务管理等5方面情况，发现的主要问题包括：税务

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2024-07-08

2024年以来的首发城投债有何特征？

1、2024年以来的首发城投债有何特征？依据Wind的城投口径，截至2024年6月18日，2024年以来全国市场实现首次发行城投债的平台公司共计39家，发行债券62只，发行规模合计372.27亿元。特征一：首发城投债基本分布于非重点省份。分省份来看，实现首发城投债的平台公司主要位于江苏、陕西、山东、河南、浙江、贵州等省份，发行规模分别为122.1亿元、51.7亿元、44.7亿元、34.1亿元和29

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2024-06-26

城投下半场，风云再生变

近期，城投市场波澜不断，多空消息皆有交汇。2024年行将过半，城投市场迈入充满不确定性的下半场。展望未来，城投转型将向何方纵深推进？城投名单将如何动态调整？地方政府隐形债务化解进展几何？从“退平台”到“退名单”自“一揽子化债”提出以来，各部门和地方政府积极落实，通过财政化债和金融化债等多种手段对债务进行展期、降息，以时间换空间。作为地方政府隐性债务的主要载体，城投公司的动态备受关注。近日，重庆市江

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2024-06-14

“364境外债”被叫停后城投债发行现新趋势

记者了解到，3月中旬以来，早前火爆的城投“364境外债”已基本淡出。许多银行受到窗口指导不再给城投企业出具364天备用信用证，导致这一融资品种在3月8日之后就再没有定价及发行。自2023年三季度化债序幕拉开后，城投债行情火爆。不过，监管部门对城投企业融资进行了严格约束，于是一种被称为“364境外债”的城投债走俏。由于发改委在2023年2月实施的56号令主要针对企业中长期外债进行监管，而364天及以

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2024-04-16

标普信评债市月谈：近期热点话题问答、利率走势、债券发行情况、净融资额情况

城投企业非标债务化解最新进展如何？标普信评工商企业部总监王雷答：我们认为非标债务化解是2024年地方政府化债工作的重要内容之一，但很大程度上受到区域金融资源的影响。“35号文”为城投企业化解非标类债务提供了一定政策便利，对于12个高负债省份，要求金融机构配合展期降息，其它省份建议协商展期降息。银行信贷资金相对稳定，在满足风险控制的前提下，能够成为潜在置换非标产品的资金来源，但考虑到各地银行资源差异

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2024-04-08

房企年报陆续出炉，成交量集体下滑；城投周成交480亿，潍坊水务、天津渤海两券超10亿，收益率整体平稳（3.18-3.22）

上周（3月18日-3月22日），信用债高收益成交总规模697.74E，较此前一周（3月11日-3月15日成交总量674.24E）增长3.49%；其中，城投板块成交规模486.51E，环比上升2.27%，占总成交规模的比重69.73%；地产板块成交量54.01E，环比下降38.76%，占总成交规模的比重7.74%；其他产业债成交量157.22E，环比上升42.51%，占总成交规模的比重22.53%。

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2024-03-26

一级招标月度跟踪丨重庆、江浙区县级城投认购火热（2月）

2024年2月，新债整体认购情绪较1月有所上升。本文选取2月份发行并披露认购倍数的852只信用债作为样本券，计划发行金额约合8225.86亿元。中标利率方面，在所统计的共计321只债券中，仅有7只债券收益类高于4%，占比不足3%，仅为2.18%；3%-4%的债券为87只，占比27.1%；剩余227只债券的收益均在3%以下，最低为2%，占比为70.71%。平均认购倍数月度来看，2023年3月以来，平

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2024-03-20

名单制下，城投债发审整体趋严

公司债：2月公司债通过规模同比继续下行，连续8个月缩量，年内累计同比-24%；终止审核规模高位回落，整体仍有所偏紧。2024年02月城投公司债通过项目规模1154亿元，同比-41%，环比-64%。1至2月，城投公司债累计通过4402亿元，同比-24%。1）从募集类型来看，私募债规模878亿元，占比76%，同比-33%，小公募规模279亿元，占比24%，同比-57%。2）从区域分布看，江苏占比15%

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2024-03-08

浅析城投收益趋势的变化，4%以上就算高收益了

早在2014年，相关文件就对城投企业市场化转型发展就提出了要求。然而多年来，由于各种因素的影响，城市投资转型的进程相对缓慢。自2023年7月中央政治局会议提出“一揽子化债方案”以来，主要政策基调一直是“遏增化存”，城投融资政策进一步收紧，凸显了城投企业市场化转型的紧迫性。那么，城投转型的路径究竟在哪里？01城投债收益现状根据近期城投交易市场的反馈，曾经以收益率8%+为城投高收益标准的城投债，在前段

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2024-03-06

2024年信用债市场主要债券品种投资机会分析

前言本文回顾2023年信用债市场概况，并基于此对2024年信用债市场主要债券进行投资机会分析，总体来看，2024年债券收益率继续下行，信用利差收窄并压缩至低位，“资产荒”逻辑继续加深演绎。金融次级债成为信用投资的重要补充，中资美元债或有更高关注度。01、城投债2023年城投债融资监管进一步收紧，叠加特殊再融资债发行等“一揽子化债”政策持续落地，四季度城投债提前兑付节奏明显加快，同时在供给端，弱资质

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2024-03-06

疯狂的债市

本轮债牛的能量，超乎所有人的想象。市场对国债利率阶段性底部的预判，甚至追不上10年和30年期破新低的速度，不少空方望着不断上扬的价格怎么也等不到头最终选择止损倒戈。毫不夸张的说，本轮债牛将会如2013年的债灾一样在债券人心中留下不可磨灭的印象，毕竟职业生涯正随着不断下行的利率逐渐被侵蚀。继昨天日内大幅下行4bp后，30年超长期国债利率今早开盘即下1.8bp。今年一月初的时候，不少机构预测10年国债

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2024-02-29

2024年，城投债会爆雷吗？

01冰火两重天存在即合理2023年的城投可谓冰火两重天，一边是非标从云贵到山东再到川渝战战兢兢，如履薄冰；一边是国家“一揽子化债”政策紧锣密鼓，使得标债一债难求，收益急跌。大家不禁要感概：同样是地方政府城投融资，差距咋就这么大呢？标准化城投债有史以来三十多年没有实质性违约是事实，同时，一些用信托、金交所定融做通道的城投非标融资在违约、逾期、打折兑付也是事实。只能说，存在即合理。从投资角度来理解，正

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2024-02-27