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中金固收·信用债评级调整周报——潍坊经济、潍坊滨城、青州城投

本周共有评级行动30项，其中关注行动29项，涉及3项中金评级调整，潍坊经济被列为被执行人、存在票据逾期，中金评级由5下调至5-；潍坊滨城票据承兑逾期，未来一年面临较大的债务兑付压力，中金评级由5下调至5-，蒙高路吸收合并内蒙公投，公司由此成为内蒙古自治区内唯一的高等级收费公路建设和运营主体，区域地位、资产规模和收入规模等均将大幅提升，中金评级由4-上调至4。其中抚州国投、南湖投资、嘉兴科技城、嘉秀

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2023-10-10

城投债“资产荒”再现！城投“资产荒”起因、演绎与策略选择

一、城投债“资产荒”再现前期信用利差大幅度压缩，城投债面临新一轮“资产荒”。2018年以来，各等级城投债利差走势向下压缩，中间阶段性伴随大幅度回调。2022年以来，资金面维持宽松，但2022年11月，受基本面复苏预期和理财赎回潮的影响，全市场城投债普遍出现大幅度回调，利差绝对水平超过2020年3月的前期高点。从2023年初开始，在流动性宽裕、基本面复苏弱于预期带动债市走牛的共同作用下，各等级城投债

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2023-09-01

云南省系列化债措施进行时，城投债净融资持续为负，压力仍大

DM研究 | 云南省系列化债措施进行时，城投债净融资持续为负，压力仍大2023-08-09 18:09来源：DM研究自2023年年初以来，云南省城投因评级遭批量下调，债务偿还能力连遭外界质疑，加之云南省投资控股集团有限公司（下称“云投集团”）、云南省建设投资控股集团有限公司（下称“云南建投”）等公司高管被查等负面事件，使得云南省，尤其是昆明市城投受到市场广泛关注，价格面承压，城投融资难度也日益加大

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2023-08-24

城投平台融资进入爆发期

城投平台融资进入爆发期城投平台最近的融资非常火，不仅有天津、江苏、湖南等地城投债的超高倍数认购，城投非标产品的销售市场也重新转暖，包括信托产品、基建项目基金、债权拍卖产品等涉及的交易各方都相当活跃，其中城投私募债的投资人与投资机构更是赚得喜笑颜开。这一轮城投平台融资的爆发主要基于7月24日中央政治局会议提出的“要有效防范化解地方债务风险，制定实施一揽子化债方案”的精神，更直接的原因则是类似证监会8

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2023-08-24

2023年城投非标违约创新高

012023年城投非标违约创新高2018上半年，在城投融资政策收紧的背景下，城投非标开始发生违约，虽然2018下半年政策边际放松，但城投非标违约事件并未减少，反而逐渐常态化。2021年以来，城投融资政策再次进入收紧周期，叠加2022年多数省份一般公共预算收入下降、土地出让金下滑，地方政府偿债能力弱化，2023年以来城投非标违约事件大幅增加。据我们不完全统计，2018年1月1日-2023年8月12日

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2023-08-24

2023年下半年城投债到期压力及回售规模概览

2023年以来各省城投债到期压力如何？来源：债券池近年来，城投债到期规模逐年攀升，2023年、2024年为到期高峰。2015年以来，城投债到期规模持续攀升，2017年、2020年、2021年偿还规模分别突破 1万亿、2万亿和 3万亿，2022年偿还规模达到3.5万亿。随着2020年疫情宽信用时期大规模发行的城投债进入到期（考虑回售，下同），2023年、2024年达到期高峰，规模分别达到4.7万亿

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2023-08-24

云南省系列化债措施进行时，城投债净融资持续为负，压力仍大

自2023年年初以来，云南省城投因评级遭批量下调，债务偿还能力连遭外界质疑，加之云南省投资控股集团有限公司（下称“云投集团”）、云南省建设投资控股集团有限公司（下称“云南建投”）等公司高管被查等负面事件，使得云南省，尤其是昆明市城投受到市场广泛关注，价格面承压，城投融资难度也日益加大。而5月的“《昆明城投专家会议纪要》事件”在网络上传播，更是将云南多家城投推向了风口浪尖，其资金情况和偿债能力遭受质

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2023-08-22

DM研究 | 云南省系列化债措施进行时，城投债净融资持续为负，压力仍大

DM研究 | 云南省系列化债措施进行时，城投债净融资持续为负，压力仍大2023-08-09 18:09来源：DM研究自2023年年初以来，云南省城投因评级遭批量下调，债务偿还能力连遭外界质疑，加之云南省投资控股集团有限公司（下称“云投集团”）、云南省建设投资控股集团有限公司（下称“云南建投”）等公司高管被查等负面事件，使得云南省，尤其是昆明市城投受到市场广泛关注，价格面承压，城投融资难度也日益加大

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2023-08-11

西部固收：潍坊市化债新动向及债务风险形成原因

西部固收：潍坊市化债新动向及债务风险形成原因2023-08-11 10:46来源：债市渐法01潍坊化债新动向潍坊市与金融机构的合作更进一步。据《潍坊日报》报道，8月4日上午，潍坊市人民政府与工商银行山东省分行签署全面战略合作协议。根据协议，工商银行山东省分行将在3年内为潍坊市新增500亿元以上的融资支持。制定一揽子化债方案：以长换短、以新换旧、以低换高。财联社报道称，在7月的金融赋能潍坊高质量发展

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2023-08-11

中证鹏元：潍坊滨海投资发展有限公司，信用等级列入信用评级观察名单

联合资信发布关于推迟出具潍坊滨海投资发展有限公司2023年跟踪评级报告的公告。公司于2023年4月28日披露了《潍坊滨海投资发展有限公司2022年度财务报告及附注》，根据监管部门相关规定及公司相关债券的跟踪评级安排，联合资信应于2023年7月28日前完成跟踪评级相关工作。根据公司2023年7月26日出具的《潍坊滨海投资发展有限公司关于债券跟踪评级报告延期出具的申请》，公司暂时无法按时提供本次跟踪评

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2023-07-28

重庆区域研究（区域资源、经济财政、债务偿债、城投）：迷雾下的山城债

来源：丝路海洋、胜遇评级引言因特殊地形，山地占比76%，重庆亦被称为“山城”，终日雾霭弥漫。在新中国成立后，中央政府设立重庆直辖市，后于1954年被并入四川省。1985年，邓小平在听取三峡工程情况汇报时提出，考虑把四川分为两个省，以解决“面积太大、人口太多、不便管理、不便发展”的问题。1994年，随着三峡工程的正式开工，重庆设立直辖市的调研工作亦同时展开。1997年，重庆成为中央直辖市，调整了城

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2023-07-20

四川区域经济、债务、偿债、城投研究：天府之国筛信用，川蜀丛中选真经

来源：丝路海洋、胜遇评级引言四川省，简称川或蜀，省会成都，早在4000多年前，大禹治水后将天下将划分为古九州，今四川省一带属古梁州之地。到了西周时期，今四川省、重庆市一带存在巴国、蜀国等诸侯国，所以，巴蜀之地成为该地区的别称。四川省城投企业众多，主要表现为成都市一城独大，其他地市（州）、区县城投抱团取暖的特点。四川省区域非标违约事件使得市场投资者对省内城投态度谨慎，四川省城投债风险几何？在众多的

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2023-07-20