城投新闻
Bank financial management中泰固收团队研报指出,西安市土地市场不弱,债务集中于对应区域主平台身上,从偿债意愿看保证债券兑付是最优选择,且从区域金融资源看,也有协调的空间。
虽然区域有部分舆情,但后续若加强相应管控,或仍有期待空间,且今年8月,西安市政府出台政策,将设立区域稳定发展基金,规模50亿元,由市财政、曲江新区联合试点发起,为各市属、区属国有一级平台公司到期债务转换(续发)提供短期流动性支持。
近年来,西安高新总授信规模及未使用授信额度均呈增长态势,从授信结构上看,政策行、五大行+邮储、股份行、本地城农商行授信占比分别为10%、32%、41%、7%。
当前西安高新债务结构中非标占比仍较高,但2020年以来,非标占比有所下降。2023年3月末非标占比为27.26%。
西咸集团授信资源较为充足。截至2023年3月31日,政策行、五大国有行+邮储、股份行、陕西本地城农商行授信总额占比分别为13%、21%、26%和10%,合计占比70.15%,且西安本地三家城农商行对其均有支持,其中陕西秦农农村商业银行股份有限公司(以下简称“秦农银行”)对西咸集团的力度支持最大。
由业务模式判断,可能存在西咸集团对旗下主要子公司管控能力不强的风险。2023年5月以来,西咸集团利差明显高于西安市信用利差,或主要与区域负面舆情有关,当前西咸集团利差处于近三年来84%历史分位数,处于较高水平。
截至2023年8月14日,曲江新区存量债规模合计192.60亿元,其中西安曲江文化产业投资(集团)有限公司(以下简称“曲文投”)和其股东西安曲江文化控股有限公司(以下简称“曲文控”)存续债规模较大,分别为103.10亿元和59.50亿元。
自2021年年中以来,曲文投未使用授信规模明显下降,2023年3月末,曲文投总授信规模为242.69亿元,较2021年6月末下降40.31%。政策行、五大行+邮储、股份行、本地城农商行占比分别为10%、27%、34%和16%。
2020年开始,曲文投债务规模及债务结构中的非标占比大幅攀升。2022年末非标占比为24.25%。
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