定融 城投债违约
Securities industry近日,有媒体报道称,潍坊BH旅游集团有限公司(以下简称“潍坊BH旅游集团”)的租赁融资、发行的融资产品已经逾期违约,而该公司相关负责人处理违约的态度极其消极,一直未兑付,也没有出具任何兑付方案。
潍坊BH旅游集团的“暴雷”并不奇怪。今年以来,该公司风波不断,不仅多次因为借贷纠纷被告,还多次被纳入被执行人名单。
联合资信评级报告就指出,该公司债务规模快速增加,非标类融资占比较高,融资渠道亟待拓宽,短期偿债压力大,公司资本公积由海域使用权及之前年度政府拨入的资产构成,该等资产具备一定公益性,所有者权益质量偏弱,实际债务负担高于指标表现。
处理违约态度消极
9月21日,政信风险预警通报道称,有租赁公司就潍坊BH旅游集团金融债务违约的相关问题向审计署驻济南特派办、财政部山东监管局、中国证监会山东监管局、国家金融监督管理总局山东监管局致函。
函件指出,从x年x月开始,该公司与潍坊BH旅游集团陆续开展了多比融资租赁业务合作,累计向其提供融资2.1亿元,但从2023年x月开始,潍坊BH旅游集团出现资金紧张,表示无法按时偿还租金,经协商,该公司同意进行展期,但潍坊BH旅游集团在展期后依然再次出现逾期,按照最近一次的展期协议规定,潍坊BH旅游集团本应于2023年6月30日偿还款项80万元、7月30日偿还50万元、8月31日偿还18.445.229.4元,但至今潍坊BH旅游集团一分未还,最长逾期时间达82天。
函件还表示,在此期间,该公司多次和潍坊BH旅游集团主要领导及对接人联系,但是对方一直无承诺、无计划、无方案。潍坊BH旅游集团声称已多次向BH经开区管委会及潍坊市政府请求协助,但未有任何回应,该公司也曾通过市长信箱、12345反应情况,也曾向潍坊市财政局、潍坊市国资委主要领导汇报诉求,但问题一直得不到解决。
无独有偶,除了机构公司的债务遭受潍坊BH旅游集团违约外,投资人同样未能幸免。
9月19日,政信风险预警通报道称,有一位已经将近80岁高龄的投资者反馈,其在2022年9月19日认购潍坊BH旅游集团发行的融资产品,目前已到期,但是该项目至今为止仍未付息,也曾上面催债,但是潍坊BH旅游集团一直未兑付,也未出具任何兑付方案。
企业预警通数据显示,非标风险统计中,该公司的山东潍坊BH政府债券项目已经违约,披露日期为2023年7月1日、潍坊市BH旅游集团有限公司债券资产(天金登00419号)也处于违约状态,披露日期为2023年4月24日。
除了非标违约外,2023年7月以来,该公司因为融资租赁合同纠纷成为被告的开庭信息有3起、因为追偿权纠纷成为被告开庭信息有1起、民间借贷纠纷及借款合同纠纷成为被告开庭信息有10笔。
此外,2023年内,该公司还被3次纳入被执行人名单,执行标的分别为241万元、1098.41万元、300万元。
综上所述,潍坊BH旅游集团目前的处境不容乐观。
债务压力巨大
据了解,潍坊BH旅游集团为BH区海洋资源、旅游产业和渔盐文化综合开发的核心主体,在BH区内没有与公司职能定位类似的其他公司,整体看,公司从事的业务在BH区内专营性强。
2022年,该公司营收49.58亿元,同比增长22.92%;营业成本41.48亿元,同比增长32.45%;营业利润率为15.46%,同比减少5.52个百分点。
上述同期内,该公司费用总额为13.75亿元,同比增长39.06%,主要系融资规模与融资成本增长共同导致财务费用大幅增至10.53亿元。从构成看,销售费用、管理费用和财务费用占比分别为8.44%、14.97%和76.59%。期间费用率为27.73%,同比提高3.22个百分点。公司费用规模较大,对整体利润侵蚀大。
总体来看,该公司营收保持增长,但受财务费用大幅增长影响,经营性利润亏损同比扩大,公司整体盈利能力弱。
值得注意的是,现金流方面,联合资信评级报告指出2022年,该公司经营活动现金流量净额由正转负;非标类产品融资规模加大,导致筹资活动表现为净流入,债务偿还压力较大。
从负债方面来看,截至2022年底,该公司负债总额219.48亿元,较上年底变化不大。其中,流动负债占74.01%,非流动负债占25.99%。负债以流动负债为主,流动负债占比上升较快。
上述同期内,流动负债162.43亿元,同比增长19.89%,主要系一年内到期的非流动负债增加所致。非流动负债57.05亿元,同比下降27.86%。
截至2022年底,该公司全部债务159.80亿元,同比增长30.95%,主要系新增较大规模债权融资计划和定融产品所致。债务结构方面,短期债务占62.02%,长期债务占37.98%,以短期债务为主。从债务指标来看,上述同期,该公司资产负债率、全部债务资本化比率和长期债务资本化比率分别为20.37%、15.70%、6.61%,较上年底分别提高0.36个百分点、提高3.25个百分点和下降1.84个百分点。考虑到公司账面上的公益性资产规模大,公司整体债务负担高于指标表现。
截至2022年底,该公司流动比率与速动比率分别由上年底的171.71%和163.11%,分别下降至146.06%和140.56%。现金短期债务比由上年底的0.34倍下降至0.09倍;EBITDA为11.48亿元,同比增长6.97%。EBITDA利息倍数由上年的1.70倍下降至1.42倍;公司全部债务/EBITDA由上年的11.37倍提高至13.92倍。整体看,公司长期债务偿债能力减弱。
截至2023年3月底,该公司对外担保金额合计51.10亿元,占2022年底所有者权益的比重为5.96%,均为对区域内国企的担保,被担保企业正常经营,其中潍坊BH投资发展有限公司存在定融产品逾期事项。公司对外担保存在一定代偿风险。
截至2022年底,公司共获得银行授信额度31.65亿元,已全部使用完毕,截至2023年6月底,各公司一年内到期非流动负债42.93亿元,债券方面,1-3年内到期债券27.38亿元。
总体来看,公司长、短期偿债指标弱化,对外担保金额大,融资渠道亟待拓宽。
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