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三中全会部署拓宽专项债支持范围，强调构建地方债务长效机制、加快融资平台改革转型
7月18日，二十届三中全会研究并通过了《中共中央关于进一步全面深化改革推进中国式现代化的决定》（以下简称“《决定》”），提出“合理扩大地方政府专项债券支持范围，适当扩大用作资本金的领域、规模、比例。完善政府债务管理制度，建立全口径地方债务监测监管体系和防范化解隐性债务风险长效机制，加快地方融资平台改革转型”。
中诚信国际动态点评：近年来我国经济下行压力加大、财政收支矛盾日益突出，同时在房地产深度调整、土地财政难以为继的背景下，政府部门尤其是地方债务风险不断攀升。
地方政府债券快速扩容但效率有待提升，对有效投资带动不足，作为隐性债务主要载体的融资平台也面临较大流动性风险敞口，多地城投债借新还旧比例高达100%。
在用好地方政府专项债方面，《决定》提出要合理扩大专项债支持范围，适当扩大用作资本金的领域、规模、比例。2024年上半年，新发行专项债投向领域主要集中于市政及产业园区（25%）、交通（21%）、民生服务（17%）、棚改（8%）、信息网络建设（8%）等；同时有约1400亿元专项债用作近400个重大项目的资本金，占全部新增专项债的9%，与去年全年持平，专项债作资本金比例仍待进一步提升。
后续来看，为更好发挥专项债“四两拨千斤”的作用，一是要进一步支持基础性、公益性、长远性重大项目，继续聚焦社会民生领域，在教育、医疗、住房、绿色等领域探索新品种，并围绕科技创新、新基建、传统基建数字化改造等扩容；二是要适当扩大专项债用作资本金的领域、规模、比例，积极围绕现有领域拓展资本金应用，并根据项目收益、重要性等适当放开领域限制，在更大范围发挥政府投资引导作用。
在化债与转型方面，《决定》提出完善政府债务管理制度，建立全口径地方债务监测监管体系和防范化解隐性债务风险长效机制，加快地方融资平台改革转型。
伴随“一揽子化债”有序推进，地方债务流动性风险阶段性缓释，中诚信国际口径下2023年地方广义债务增速由11%回落至8%；同时各地加快推进城投平台数量压降与转型整合，据中诚信国际研究院统计，2023年共发生超350起城投整合事件，同比增长超10%，整合过程中城投企业控股股东更多由政府机构更换为企业；且从去年11月至今，已有超200家城投企业声明转型为“市场化经营主体”。
后续来看，一是要处理好短期与中长期关系，短期加快建立全口径地方债务监测监管体系，持续推进“控增化存”缓释流动性风险，并结合化债进度与发展需求适当调整化债政策，如近期“134号文”在“35号文”基础上延长了化债时限、拓宽了非标债务置换范围等；中长期持续深化财税领域改革与新旧动能转换，建立完善防范化解隐性债务风险长效机制，提升在中长期发展中解决地方债务问题的能力。二是要加快推进融资平台改革与市场化转型，进一步明晰不同类型国有企业功能定位，依托政府投融资体制改革、国资国企改革的深入推进，不断完善融资平台治理，加大整合力度、分类推进业务转型，从而增强自我造血能力、提升信用资质与融资能力，真正转型为市场化主体，实现长期可持续发展。
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