信托风险
Trust financing据信托圈内人消息，2025年5月30日，中融信托旗下产品“中融-岱远基建2号”到期后向投资人全额分配本息，为近期信托市场注入一剂强心针。 该产品投向明确，底层资产为天津铁建广燕股权投资合伙企业（有限合伙）的基建项目，业绩比较基准6.5%/年，资金与中融信托固有财产严格隔离。 即使中融信托自身陷入危机，该产品资产仍未被卷入，底层项目现金流得以完整输送至投资人。 这一案例印证了“资产清晰、投向透明”的重要性。 01 兑付进展分化： 部分资产处置加速，资金池产品陷泥潭 中融信托兑付呈现“冰火两重天”局面。 成功案例 岱远基建5号：2025年1月完成全部兑付； 君瑞175号：累计分配本金86.54%，亏损约13.46%本金及全部利息； 厚熙108号：收到首期3000万元还款，剩余资金按延期方案执行。 高风险产品 资金池类产品（如庚泽1号、汇聚金1号）：因底层资产混乱、流动性枯竭，仍深陷停兑困局； 隆晟1号：逾期1年未兑付，长光华芯已计提6000万元损失； 圆融1号：1亿元产品到期未兑付，进入诉讼阶段但进展缓慢。 中融信托也通过多种手段推进风险化解。 资产处置：拍卖洛阳老城区179套房产、转让项目公司股权（如君瑞175号由浙江某信托接盘）； 债务重组：与借款人协商延期还款、债权打折（如君瑞175号B类按75%兑付剩余本金）； 引入外部托管：与建信信托、中信信托签订《委托管理服务协议》，提升管理效能。 然而，投资人痛点犹存。 比如，君瑞175号扣除信托报酬、律师费等后，实际亏损仍超过13%； 同时，兑付信息不透明也引发投资人不满，部分产品进展未公开，官方回应“以合同结果为准”引发质疑； 除此之外，厚熙108号延期方案中，借款人后续还款能力存疑。 02 行业警示 此前，北京高院终审判决支持中融信托向前海世茂追偿12.73亿元，涉及“融筑421号”产品，为同类案件提供司法参照。 然而，资金池产品却正把投资者拖入深渊。 资管新规明令禁止此类业务，但部分销售误导导致投资者踩雷。 在当前房地产行业企稳背景下，信托公司正通过资产证券化、信保基金介入加速风险化解。 政策的暖风虽为行业注入信心，但投资者更需主动筑牢防线。在信托公司借政策东风加速排雷的同时，投资者更要清醒认识到： 风险化解的进程往往伴随阵痛，唯有主动甄别底层资产、规避违规操作，才能真正守护财富安全。 远离“三无”产品：若产品宣称“高收益+货币基金”却无明确底层资产，或采用TOT模式滚动兑付，需高度警惕； 穿透审查资产：优先选择有抵押、还款来源清晰的项目（如基建、股权类）； 警惕“流动性支持函”：民生信托大股东泛海控股被判连带赔偿却无资产执行，承诺或成空头支票。 中融信托的兑付风波，是信托行业转型的缩影。 当资金池狂欢落幕，唯有坚守资产独立、透明运作的产品，方能在动荡中守住信任底线。 对投资者而言，敬畏风险、穿透底层、捍卫法律赋予的独立性权利，才是穿越周期的终极答案。
2023年8月中融信托3000亿非标资金池崩塌，根源在于底层资产混同（地产风险敞口达10.69%）、滚动发行掩盖流动性危机。
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