多家城投企业票据逾期

涉及发行人：诸城市经开投资发展有限公司

据票交所披露，截至2024年10月末，诸城市经开投资发展有限公司（简称“公司”）票据累计逾期发生额0.86亿元，逾期余额0.40亿元。11月11日，公司披露逾期原因系公司为诸城市其他国有企业在对外融资活动中提供担保，近期因被担保人与债权人合同纠纷，债权人对其提起诉讼，公司作为担保人，银行账户被一同查封，导致到期商票无法按期归还。

【邦得点评】：

此次是公司首次被列入承兑人逾期名单，关注公司账户解封后还款情况与后续票据偿还情况。公司是山东省潍坊市诸城市最重要的存续债区县级平台，与政府关系紧密度较高。诸城市经济财政实力较强，债务负担较重，融资环境尚待恢复；潍坊市已被纳入14号文重点化债地市，政府化债支持亿元较强，且不排除仿照柳州市开启SPV化债的可能，关注后续金融资源落地及化债与融资环境修复进展。公司债务负担不重，但债务结构及融资能力有待改善，短期偿债压力持续较重，自身资质较弱。整体来看，公司短期信用风险一般，在当前化债与资产荒的大背景下，公司中短期债券较为稳健，长期债券需关注区域化债情况及公司转型经营状况。

涉及发行人：潍坊创新投资集团有限公司

据票交所披露，截至2024年10月末，潍坊创新投资集团有限公司（简称“公司”）票据累计逾期发生额0.27亿元，逾期余额0元。2024年11月1日，公司公告逾期原因系公司财务系统问题导致无法及时扣款。

【邦得点评】：

此次是公司首次被列入承兑人逾期名单，但公司已披露原因且目前逾期余额已清零，预计此次事件对公司的影响有限。公司是山东省潍坊市奎文区平台地位一般的存续债区县级平台，与政府关系紧密度尚可。奎文区经济财政实力较弱，广义债务负担较重，融资环境尚待恢复；潍坊市已被纳入14号文重点化债地市，政府化债支持亿元较强，且不排除仿照柳州市开启SPV化债的可能，关注后续金融资源落地及化债与融资环境修复进展。公司业务具有一定区域专营性，但资产流动性较弱，债务负担较重，近期债务短期化显著，短期偿债压力较大，面临一定或有风险，整体自身资质较弱。综合来看，公司短期信用风险一般，在当前化债与资产荒的大背景下，公司中短期债券较为稳健，长期债券需关注区域化债情况及公司转型经营状况。

涉及发行人：泰安泰山控股有限公司

据票交所披露，截至2024年10月末，泰安泰山控股有限公司（简称“公司”）票据累计逾期发生额0.40亿元，逾期余额0.10亿元。2024年11月7日，公司公告逾期原因系公司人员不熟悉新一代票据业务规则。

【邦得点评】：

此次是公司首次被列入承兑人逾期名单，虽已披露原因，对公司的影响较为有限，但目前仍存在逾期余额，可关注后续票据偿还情况。公司是山东省泰安市国家级园区泰安高新区目前唯一的存续债平台，与政府关系紧密度较高。泰安高新区无独立财政，其上级行政区域泰安市财政实力一般，债务负担较重，但经济实力较强，市场认可度相对较高，整体区域风险较低。公司债务负担较重，债务短期化显著，短期偿债压力大，或有风险较大，整体自身资质较弱。综合来看，公司短期信用风险一般，在当前化债与资产荒的大背景下，公司中短期债券较为稳健，长期债券需关注区域化债情况及公司转型经营状况。

涉及发行人：简阳市现代工业投资发展有限公司

据票交所披露，截至2024年10月末，简阳市现代工业投资发展有限公司（简称“公司”）票据累计逾期发生额0.10亿元，逾期余额0元。2024年11月7日，公司公告逾期原因系公司人员不熟悉新一代票据业务规则。

【邦得点评】：

此次是公司首次被列入承兑人逾期名单，但公司已披露原因且目前逾期余额已清零，预计此次事件对公司的影响有限。公司是四川省成都市简阳市省级园区简阳市工业园区目前唯一的存续债平台，与政府关系紧密度尚可。简阳市工业园区无独立财权，其上级行政区域简阳市经济财政实力尚可，但债务负担很重，融资环境较差，整体区域信用风险较高。公司债务负担一般，债务结构较差，短期偿债压力持续较重，存在一定或有风险，整体自身资质较弱。综合来看，公司短期信用风险较高，在当前化债与资产荒的大背景下，风险偏好较高的投资人可适当投资公司中短久期债券，长期债券及非标建议谨慎。

涉及发行人：绍兴市公用事业集团有限公司

据票交所披露，截至2024年10月末，绍兴市公用事业集团有限公司(集团)有限公司（简称“公司”）票据累计逾期发生额3.00亿元，逾期余额0元。截至目前，公司未披露逾期原因。

【邦得点评】：

此次是公司今年首次被列入承兑人逾期名单，但公司已清偿逾期债务，预计此次事件对公司的影响有限。公司是绍兴市内重要的公用事业投资及运营主体，区域专营优势明显，与政府关系紧密度较高。绍兴市债务负担很重，但经济财政实力较强，区域整体信用风险较低。公司通过资产抵质押进行再融资的空间较大，债务负担及结构一般，短期偿债压力一般，但成本优势较小，担保代偿风险较大，长期偿债能力有待加强，整体自身资质较弱。综合来看，公司短期信用风险一般，在当前化债与资产荒的大背景下，公司中短期债券较为稳健，长期债券需关注区域化债情况及公司盈利状况。

涉及发行人：山东晟众城市建设综合开发有限公司

据票交所披露，截至2024年10月末，山东晟众城市建设综合开发有限公司（简称“公司”）票据累计逾期发生额0.50亿元，逾期余额0.19亿元。截至目前，公司未披露逾期原因。

【邦得点评】：

此次是公司第2次被列入承兑人逾期名单，反映出公司的流动性或出现一定问题，关注公司后续融资及偿债情况。公司是山东省枣庄市薛城区平台地位一般的存续债区县级平台，所在区域经济实力较弱，债务负担不重，偿债能力较强，整体区域风险较低，但区域内2家平台存在互保情况，风险极易串联，且均发生票据逾期等负面舆情，融资环境或将有所恶化。公司自身债务规模呈压降趋势，现金类资产/短期债务有所增强，但债务存在短期化问题，或有风险较高，自身整体资质一般。综合来看，公司短期信用风险一般，在当前化债与资产荒的大背景下，公司中短期债券较为稳健，长期债券需关注区域化债情况及公司转型经营状况。

涉及发行人：潍坊潍州投资控股有限公司

据票交所披露，截至2024年10月末，潍坊潍州投资控股有限公司（简称“公司”）票据累计逾期发生额1.20亿元，逾期余额0.02亿元。截至目前，公司未披露逾期原因。

【邦得点评】：

此次是公司连续第2次被列入承兑人逾期名单，反映出公司的流动性或出现一定问题，关注公司后续融资及偿债情况。潍坊市作为山东省的化债重点，目前仍面临很大的流动性压力，已依照14号文被列为重点地市，且不排除仿照柳州市开启SPV化债的可能。公司是潍坊市潍城区区域地位较弱的区县级平台，体量不大，资产流动性较差，债务负担较重，对非标融资依赖度较高，短期债务短期高，存在一定的短期偿债压力，融资渠道较为受限，对外担保比率高，存在一定的或有风险。截至目前，公司仅有1只存续债券，余额为4亿元，于2025年4月到期。综合来看，公司短期信用风险较高，目前化债及资产荒的大背景下，风险偏好高的投资人可投资公司标债以博取高收益，但建议规避非标融资。

涉及发行人：陕西省西咸新区泾河新城开发建设(集团)有限公司

据票交所披露，截至2024年10月末，陕西省西咸新区泾河新城开发建设(集团)有限公司（简称“公司”）票据累计逾期发生额0.09亿元，逾期余额0元。截至目前，公司未披露逾期原因。

【邦得点评】：

此次是公司连续第2次被列入承兑人逾期名单，但公司已清偿逾期债务，预计此次事件对公司的影响有限。陕西省1月份召开了各大金融机构的化债会议，主题主要为自身作为债权人的债务（名单内外平台都包括）需要展期降息，尤其是国有大行和当地银行机构、信托机构，目前债务偿还基本在靠国企间的资金拆借。公司债务负担重，短期偿债压力较大，对外担保规模较大，但公司所处的西咸新区作为国家级新区战略地位重要，区域风险较低，且根据最新消息该公司9月6日已将逾期748万元还完。整体来看，公司短期信用风险一般，在当前化债与资产荒的大背景下，公司中短期债券较为稳健，长期债券需关注区域化债情况及公司转型经营状况。

涉及发行人：齐河城投建设集团有限公司

据票交所披露，截至2024年10月末，齐河城投建设集团有限公司（简称“公司”）票据累计逾期发生额3.19亿元，逾期余额3.17亿元。截至目前，公司未披露逾期原因。

【邦得点评】：

此次是公司第3次被列入承兑人逾期名单，且逾期规模较大，反映出公司存在一定流动性压力。公司是山东德州齐河县目前最大的存续债区县级平台，区域平台地位较高。公司所在区域整体信用风险较低，但此前山东对民企担保形成的或有风险及非标逾期等负面事件令融资环境恶化明显，恢复尚需时日。公司自身资质一般，流动性较紧张，存在一定短期偿债压力，子公司多次发生票据逾期，并被爆出非标逾期，负面舆情较多。整体来看，公司短期信用风险一般，存在一定估值波动风险，考虑到当前化债的大背景，投资人可在控制集中度的前提下，根据自身风险偏好适当投资短久期债券，中长久期债券需关注区域化债进展及公司转型经营情况。

涉及发行人：响水县灌江控股集团有限公司

据票交所披露，截至2024年10月末，响水县灌江控股集团有限公司（简称“公司”）票据累计逾期发生额1.98亿元，逾期余额0元。截至目前，公司未披露逾期原因。

【邦得点评】：

公司接连被列入承兑人逾期名单，但目前已偿清，且此前公告逾期原因主要系操作失误，预计此次事件对公司的影响较为有限。公司是江苏盐城响水县目前最大的存续债区县级平台，所在区域信用风险一般。公司对外担保规模较大且包括对民企的担保，或有风险较高，债务较短期化，2018年以来无债券净融资，市场认可度有待提高，自身资质较差。整体来看，公司短期信用风险较高，债券存在一定的估值波动风险，在当前化债大背景下，投资风险偏好高的投资人可适当投资公司短久期债券以博取高收益，但中长久期债券及非标建议谨慎。

涉及发行人：弥勒工业园区投资开发有限公司

据票交所披露，截至2024年10月末，弥勒工业园区投资开发有限公司（简称“公司”）票据累计逾期发生额0.33亿元，逾期余额0.17亿元。截至目前，公司未披露逾期原因。

【邦得点评】：

此次是公司2024年来第2次被列入承兑人逾期名单，反映出公司或存在一定流动性压力。云南省红河州弥勒市主要有两家区县级发债平台，两家平台资产规模均较小；弥勒市区域风险一般，政府性基金收入虽有所企稳，但税收收入呈现下滑趋势，区域内另一家平台近期被下调评级展望，区域整体风险有所抬升。公司债务负担不重，但短期偿债压力大，目前仅有一只余额9亿元的债券，将于2026年到期，整体自身资质较弱。综合来看，公司短期信用风险一般，考虑到当前化债及资产荒的大背景，投资人可在控制集中度的前提下，根据自身风险偏好适当投资短久期债券，中长久期债券需关注区域化债进展及公司转型经营情况。

涉及发行人：潍坊潍州城建投资有限公司

据票交所披露，截至2024年10月末，潍坊潍州城建投资有限公司（简称“公司”）票据累计逾期发生额1.35亿元，逾期余额0元。截至目前，公司未披露逾期原因。

【邦得点评】：

此次是公司2024年来第3次被列入承兑人逾期名单，考虑到公司已偿清债务且9月曾披露逾期原因系双方清算方式差异，此次事件对公司的影响较为有限。公司所在潍城区区域信用风险一般，其上级行政区域潍坊市作为山东省的化债重点，目前仍面临很大的流动性压力，大概率会依照14号文被列为重点地市，且不排除仿照柳州市开启SPV化债的可能。公司资产质量差，债务负担较重，融资渠道受限，但公司融资结构较好，融资期限一般，短期偿债压力不大。整体来看，公司短期信用风险一般，当前化债及资产荒的大背景，投资人可在控制集中度的前提下，根据自身风险偏好适当投资短久期债券，中长久期债券需关注区域化债进展及公司转型经营情况。

涉及发行人：日照市岚山区城市建设发展有限公司

据票交所披露，截至2024年10月末，日照市岚山区城市建设发展有限公司（简称“公司”）票据累计逾期发生额3.33亿元，逾期余额0.32亿元。截至目前，公司未披露逾期原因。

【邦得点评】：

公司连续多次被列入承兑人逾期名单，反映出公司流动性的压力。公司是日照市岚山区唯一的存续债区县级平台，与政府关系紧密度高。岚山区经济财政实力中等偏上，债务负担偏重，整体区域风险较低；公司资产集中于存货中的基础设施及棚户区改造项目合同履约成本、预付工程款以及相关业务形成的应收政府部门及国企的代建工程款和往来款中，资产流动性较弱；公司债务规模持续增长，债务负担也有所加重；公司现金短债比维持低位，短期偿债压力较大；公司对外担保规模大，区域集中度高，面临一定或有风险。整体来看，公司短期信用风险一般，当前化债及资产荒的大背景，投资人可在控制集中度的前提下，根据自身风险偏好适当投资短久期债券，中长久期债券需关注区域化债进展及公司转型经营情况。

涉及发行人：贵阳白云工业发展投资有限公司

据票交所披露，截至2024年10月末，贵阳白云工业发展投资有限公司（简称“公司”）票据累计逾期发生额1.18亿元，逾期余额0.44亿元。截至目前，公司未披露逾期原因。

【邦得点评】：

公司连续多次被列入承兑人逾期名单，反映出公司流动性的压力。公司短期偿债压力较大，资金流动性紧张，自身资质差；所处区域贵州省融资环境差，目前贵州已发行特殊再融资债券额度在所有发行特殊再融资债券的省份中额度最高，预计能较大程度缓解区域偿债压力，但区域基本面的恢复仍需时日。整体来看，公司短期信用风险较高，债券存在一定的估值波动风险，在当前化债大背景下，投资风险偏好高的投资人可适当投资公司短久期债券以博取高收益，但中长久期债券及非标建议谨慎。

涉及发行人：青岛海洋科技投资发展集团有限公司

据票交所披露，截至2024年10月末，青岛海洋科技投资发展集团有限公司（简称“公司”）票据累计逾期发生额5.89亿元，逾期余额2.01亿元。截至目前，公司未披露逾期原因。

【邦得点评】：

公司连续多次被列入承兑人逾期名单，反映出公司流动性的压力。公司是山东青岛即墨区平台地位较弱的存续债区县级平台，所在区域债务负担重，区域财力下滑，债务扩大，债务压力进一步上升，但整体经济财政实力较强，其上级政府青岛市作为化债重点区域之一，已成立政府债务平滑纾困平台，债务统筹情况预计将有所改 善。公司债务期限结构较差，短期偿债压力较大，曾发生信托逾期，自身及全资股东均被列入被执行人名单，但目前融资渠道仍较畅通。整体来看，公司短期信用风险一般，当前化债及资产荒的大背景，投资人可在控制集中度的前提下，根据自身风险偏好适当投资短久期债券，中长久期债券需关注区域化债进展及公司转型经营情况。

涉及发行人：山西榆次农村商业银行股份有限公司

2024年11月12日，山西榆次农村商业银行股份有限公司（以下简称“榆次农商”或“公司”）公告称：决定2024年不行使“19榆次农商二级”赎回权，面值3亿元，未赎回部分利率维持5.80%。

【邦得点评】：

山西榆次农村商业银行股份有限公司作为民营背景农商行，公司股权分散，第一大股东为和柚实业有限公司，持股比例6.25%，前十大股东均为民企，民营股东涉及投资、贸易、煤炭相关行业，对公司支持力度较弱。截至2024年三季度末，公司资产规模220.21亿元，同比下降5.69%，净资产8.38亿元，同比减少20.43%，处于行业尾部。2024年前三季度，公司实现营业收入-0.24亿元，同比下降0.06亿元，净利润-1.35亿元，同比下降0.86亿元。资产质量方面，2023年末，公司不良贷款率为22.92%，处于行业尾部；公司拨备覆盖率仅0.49%，已远低于监管要求，风险抵补能力严重不足。盈利能力方面，2023年末，公司净息差为-0.40%，ROA为-0.25%，均为行业尾部，盈利能力很差；同期，公司资本充足率已为-5.12%，已严重资不抵债，资本补充压力极大，二级资本债不赎回已属意料之中。

截至2024年11月12日，公司存续债券5亿元，为两只二级资本债（含本只的3亿元），另外一只“18榆次农商二级01”已于2023年5月不行使赎回权，此前邦得已于2024年8月7日将公司主体级别由Bpi下调至B-pi。考虑到公司资产质量持续走低、盈利水平持续下滑、资本补充压力继续增加，各项指标表现极差，公司整体信用风险较高，建议投资人回避。