宏观研报
一、先搞懂：啥是外汇储备？从哪来？
外汇储备简单说就是央行存着的外国钱、黄金这些，核心是为了应付国际支付。比如企业出海花钱、外资撤资、海外亲戚汇款换人民币，都得用它。
它主要来自三个地方，用大白话讲明白：
1. 贸易顺差：咱们企业卖货到国外赚了美元，但美元在国内花不了，得换人民币。比如某公司赚100美元，按1:7.2汇率换720元人民币用，银行再把这100美元交给央行换人民币，这100美元就成了外汇储备；
2. 外资投资：外国人来中国办厂、投资带的外币，最后都会交央行换成人民币，变成外汇储备；
3. 海外汇款：你海外亲戚寄回来的外币，同理也会形成外汇储备。
以前咱们穷，没多少东西可卖，外资也少，外汇储备自然少；现在是“世界工厂”，出口多、外资来的也多，外汇储备基本年年涨。
核心作用就俩，简单说：
1. 应对国际支付：比如企业出海投资、外资撤资要换外币、海外亲戚缺钱换外币，都得靠它；
2. 稳定汇率：要是觉得人民币汇率太低，就用外汇储备买人民币，把汇率拉到合理区间。
但外汇储备不是越多越好！关键问题在：每进来一笔外汇，央行都得印对等的人民币给企业/个人。比如进来100美元，市场就多720元人民币，但对应的商品没增加，钱变多了就容易通胀——这就是“外汇占款”的影响。
很多人问“为啥不把外汇储备拿回国搞建设？”，核心原因就俩：
1. 没法流通+重复投放：外汇储备对应的人民币已经投到市场了，不能再拿回来二次投放。用美元投？国内不认；用人民币投？相当于一份外汇储备对应两份人民币，直接乱套；
2. 所有权属性：外汇储备更像企业暂时存在央行的资产，企业随时能再用人民币换回去。就像当铺里的当品，只要不是死当，所有权还是原主人的，央行没权利随便拿去国内投资。
外汇储备要保值，还得波动小、能随时变现，符合这要求的就美元、美债、黄金、欧元这些。其中美债是最优选择，原因很简单：
1. 美债是“金边债券”：国债是政府发行的，信用等级最高，基本不会违约。美国目前是全球最强大的国家，美债变现最快、风险最小；
2. 其他选项不划算：要是拿巨额外汇去国际市场买石油、矿产，会把价格炒上天；想买高科技公司，美国又严格限制不卖。
这里要澄清：我们买美债是为了让外汇储备增值，不是故意借钱支持美国，只是客观上有这效果。
肯定怕！所以我们也会买黄金、欧元分散风险，但不用过度担心：美国只要不想崩了自己的国家信用和美元体系，就一定会兑付。真要是赖账，反而意味着美元体系崩塌，我们乐见其成。
至于“大量抛售美债打击美国”，不现实：第一，美债大部分是美国人自己持有，我们只占4%左右，影响力有限，美联储还能兜底吸收；第二，抛售会让美债价格下跌，我们的外汇储备会缩水，属于伤敌一千自损八百；第三，还会引发美国报复，让其他国家不满，逼迫各国选边站，现阶段完全没必要。
评论专区
Comment area推荐产品
product新闻资讯
informationSecurities industry
Trust financing
Bank financial management
友情链接：
微信公众号
官方微信
产品小程序
