2025年，A股、港股、美股均有亮眼的表现。其中，上证指数涨幅超18%，深证成指涨幅接近30%，创业板指涨幅超49%。港股的恒生指数、恒生科技涨幅分别超27%、23%；美股的道琼斯指数涨幅接近13%，纳斯达克指数涨超20%。此外，黄金、白银、铜、铝等商品期货在2025年也表现不俗。

在这样的背景下，根据私募网站数据，私募2025年的平均收益接近25%。共有675家私募在2025年实现了管理规模跃升。规模跃升的原因或是产品净值有明显提升，或是赢得了投资者的信任而使得受托管理的资金增多。

675家规模跃升私募，按公司投资模式看，主观私募占369家，量化私募占159家，“主观+量化”类私募占131家，还有16家私募未披露投资模式。按公司核心策略来看，股票策略私募占440家，多资产策略私募占93家，期货及衍生品策略募占57家，其余策略私募较少。

为了给读者提供一些参考，笔者分别梳理出了2025年规模跃升3档以上的私募、2025年新晋或重回百亿规模的私募、2025年/近三年/近五年收益居前20强的私募。

平方和投资等23家私募新晋为百亿私募，15家私募重回百亿

经梳理，共有38家私募在2025年新晋或重回百亿私募阵营。其中，新晋的百亿私募占23家，重回百亿私募阵营的占15家。

新晋的23家百亿私募中，量化私募占14家，主观私募占6家，“主观+量化”类私募占3家。从核心策略来看，股票策略私募占18家。

新晋百亿私募中，在2025年实现规模跃升2档以上的有10家，分别是：诚旸投资、大道投资、泓湖私募、纽达投资、平方和投资、千衍私募、上海孝庸私募、上海信璞私募、微观博易、正瀛资产，管理规模均是由年初的20-50亿元跃升至了100亿元以上。

表格 1：2025 年新晋的百亿私募

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其中，吕杰勇旗下的平方和投资，是一家股票策略量化私募，有8只产品在私募网站有业绩展示，2025年度的收益均值接近43%。

资料显示，平方和投资成立于2015年8月。自成立以来，公司已斩获私募金牛奖、金长江奖等70余项权威荣誉。公司的创始合伙人、总经理吕杰勇，是北京大学数学学士、计算机硕士，拥有10年以上的国内量化投资实战经验和管理经验，曾任职于搜狐、腾讯，从事互联网大数据挖掘研究，精通机器学习、统计学习等算法理论。2009年开始，他投身量化投资领域，分别于博时基金和中信证券从事量化投资研究工作。

重回百亿私募阵营的15家私募中，主观私募占8家，量化私募占6家，“主观+量化”类私募占1家。从核心策略来看，股票策略私募占12家。

表格 2：2025 年重回百亿阵营的私募

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其中，来自上海的复胜资产，是一家股票策略主观私募，其有7只产品在私募网站有业绩展示，2025年度收益70%，是2025年度百亿私募收益第3名。

复胜资产近期发文表示，展望2026年，将继续把”新消费“作为核心关注方向。此外，有色金属以及一些传统行业也是复胜资产目前布局和投资的方向。复胜资产指出，很多传统行业，如化工、航空、机械、快递等行业，经历了长期的产能出清，叠加“反内卷”的政策导向，龙头企业控价的能力进一步上升，需求端其实已经悄然提升。同时，复胜资产也一直在关注AI科技方向，主要关注点偏向下游应用。

海南盛丰等19家私募的规模跃升至少3档

经笔者梳理，有19家私募在2025年实现管理规模跃升至少3档。其中，徐翔（非泽熙投资的徐翔）旗下的坤灵私募在2025年实现了从不足5亿规模向50-100亿规模的跃升。其中，规模跃升至50亿以上的私募有：坤灵私募、安子基金、半鞅私募基金、海南盛丰私募。

表格 3：2025 年规模跃升至少 3 档的私募

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其中，海南盛丰私募的规模由年初的5-10亿跃升至了目前的50-100亿。其是一家股票策略量化私募，有10只产品在私募网站有业绩展示，2025年度的收益均值超43%。

资料显示，海南盛丰私募是一家成立于2022年1月的新锐私募。公司核心投研团队均毕业于清华、北大、人大等国内知名高校，涵盖数学、统计学、金融学、计算机等专业背景。团队成员均拥有长期的对冲基金从业经验，擅长量化策略的开发。公司构建了指数增强、市场中性、量化选股等多元化的策略库。公司客户群体主要为国内中大型证券、期货、FOF等机构投资者。

2025年度20强：北京禧悦私募居第2！路远私募居第6

在2025年实现管理规模跃升的私募中，有不少私募是因为所管产品的业绩表现较好，净值抬升，而使得公司管理规模暴增。为了给读者提供一些参考，笔者分别梳理出了2025年度的、近三年、近五年收益居前20的私募（至少有3只产品在私募网站有业绩展示且符合排名规则）。

其中，至少有3只产品在私募网站2025年度的业绩展示的私募共有218家，2025年度收益20强私募的上榜“门槛”超78%。

20强私募中，主观私募占15家。从核心策略来看，股票策略私募占17家。规模跃升2档以上的私募有北京禧悦私募、路远私募、精砚私募、天辉投资、北恒基金、壹点纳锦(泉州)私募、晨耀私募等7家。收益前5名依次是：上海恒穗资产、北京禧悦私募、乾图投资、农夫私募、富延资本。

表格 4：规模跃升私募 2025 年收益前 20 强

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其中，北京禧悦私募在2025年实现了规模从5-10亿跃升至20-50亿。其有5只产品在私募网站有业绩展示，2025年度的收益均值接近174%，位列第2。此外，该私募在近三年的收益超309%，同样位居第2。

资料显示，北京禧悦私募是一家成立于2020年12月的主观私募。公司坚持“以研究为基础，以估值为准绳”的价值投资理念。公司实控人袁好具有18年从业经验，是中国人民大学工商管理硕士，善于将基本面和技术分析有机结合，能灵活把握博弈机会，挖掘相对投资价值，追求绝对投资收益。

路远私募是20强中唯一一家规模跃升3档的私募，在2025年实现了规模从不足5亿跃升至20-50亿。其有3只产品在私募网站有业绩展示，2025年度的收益均值接近112%，位列第6。

资料显示，路远私募是一家成立于2023年11月的新锐私募。公司创始人路文韬，拥有近20年的从业经验，具备宏观领域的深厚知识和丰富的投资经验，善于平衡市场不同周期的投资机会。

近三年20强：中颖投资夺魁！华澄私募居第3

规模跃升私募中，至少有3只产品在私募网站近3年业绩展示的私募共有88家，近3年收益20强私募的上榜“门槛”超123%。

20强私募中，主观私募占16家。从核心策略来看，股票策略私募占15家。规模跃升2档以上的私募有北京禧悦私募、壹点纳锦(泉州)私募、北京真科私募、观理基金、汇瑾资产、孚盈投资等6家。收益前5名依次是：中颖投资、北京禧悦私募、华澄私募、上海领久私募、富延资本。

表格 5：规模跃升私募近 3 年收益前 20 强

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其中，来自北京的华澄私募在2025年实现了规模从不足5亿跃升至5-10亿。该私募是一家期货及衍生品策略量化私募，有3只产品在私募网站有业绩展示，近三年收益均值超254%，位列第3。近五年收益超199%，位列第5；2025年的收益约为108%，位列第8。

资料显示，华澄私募成立于2015年，公司的两位合伙创始人在2010年开始从事量化投资实盘操作，策略系统全部自行开发，从2015年公司成立起进行市场化运作。目前主要专注于商品期货、股指期货、期权等场内衍生品，长期目标向着多市场、多品种、多策略、多周期的方向全面发展。

近五年20强：中颖投资位列第1，百亿私募日斗投资居第3

规模跃升私募中，至少有3只产品在私募网站近5年业绩展示的私募共有26家，近5年收益20强私募的上榜“门槛”接近104%。

20强私募中，主观私募占15家。从核心策略来看，股票策略私募占13家。百亿私募中有日斗投资、复胜资产、久期投资、君之健投资、聚宽投资等5家上榜，其中4家为主观私募。近5年收益前5名依次是：中颖投资、前海夸克资产、日斗投资、天创资本、华澄私募。

表格 6：规模跃升私募近 5 年收益前 20 强

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其中，来自深圳的中颖投资在2025年实现了规模从不足5亿跃升至5-10亿。该私募是一家股票策略主观私募，有3只产品在私募网站有业绩展示，近五年收益均值接近459%，位列第1。同时，该私募在近三年收益超519%，同样位列第1；2025年的收益约为103%，位列第12。

资料显示，中颖投资成立于2011年5月，是一家由深度的基本面研究驱动的、主要聚焦科技成长类企业投资的私募公司。该私募长期坚持基于第一性原理思考，深刻理解产业规律，并且更善于把握底层逻辑、推演行业发展；已深入研究并跟踪新能源、半导体等行业8年以上，擅长把握科技成长板块的投资机会。

风险揭示

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