2025年8月29日，西安市公安局碑林分局一则公告，将曾红极一时的北京乾道集团再次推向风口浪尖。公告直指乾道经济信息咨询服务（西安）有限公司涉嫌非法吸收公众存款，不仅要求投资人限期报案登记，更明确勒令所有涉案人员全额退缴任职期间的工资、提成等非法所得，否则将面临法律严惩。这场席卷全国的财富骗局，至此进入全面处置阶段。

一、从巅峰到崩塌：曾靠“央企背书”收割中产信任

成立于2011年（核心规模化运营始于2013年）的乾道集团，总部扎根北京，早年以私募股权投资起家，一度是理财圈公认的“明星机构”。凭借全产业链布局，乾道旗下囊括基金管理、科技集团、保险销售等多家子公司，2015年拿下基金销售牌照后，更是与多家头部基金公司合作，代销产品超1200只，业务触角延伸至医药、芯片、5G等热门领域。

真正让乾道公信力达到顶峰的，是2021年与央企旗下公司完成的混合所有制改革。“央企背景”的背书，精准戳中中产群体“求稳又逐利”的心理，不少投资人抱着“背靠大树好乘凉”的想法，将毕生积蓄投入其中。彼时的乾道，对外宣称要打造“行业领先的产融结合平台”，俨然一副金融巨头的姿态。

光鲜外衣下，隐患早已暗埋。乾道核心掌舵人鄢祖容的“黑历史”被刻意隐藏：2014年参股后来非法集资99亿的P2P平台永利宝，还曾担任暴雷私募中金嘉钰的高管。更关键的是，乾道看似多元的业务布局，核心实则是“借短投长”的资金池模式，靠新资金兑付旧本息，为后续暴雷埋下定时炸弹。

二、暴雷时间线：从违规预警到全员被查的致命轨迹

乾道的崩塌并非一蹴而就，关键节点的风险信号早已显现，只是被多数投资人忽视：

2022年7月，北京证监局就查出乾道基金销售公司存在8项违规行为，包括基金从业资格人员不足、APP信息展示错误等，当场责令其暂停相关业务。这一记监管预警，未能让乾道收敛，反而加速了风险累积。

2024年6月，兑付危机正式爆发。投资人陆续发现，到期产品无法正常回款，反而被强制要求续投或债转股，部分资金疑似被挪用。新三板公司广陆科技也曾披露，其投资的乾道私募基金超700万元本金逾期未收回，侧面印证资金链已出现裂痕。

2024年12月，监管出手加码，北京证监局注销乾道基金销售牌照，彻底切断其核心募资渠道，资金链彻底断裂。2025年4月24日，海淀公安分局经侦支队对乾道集团北京总部实施查封，包括高管、理财师在内的几乎全体员工被带走调查，海淀看守所甚至出现“会见排队”的盛况，足见案件波及范围之广。

除西安外，乌兰察布等地警方也已对当地乾道分公司立案侦查，同步启动投资人报案登记与涉案人员退赃工作，多地联动查处态势形成。

三、案件现状：业务员退缴、资产冻结，投资人回款希望渺茫

目前案件已进入深度侦办阶段，核心进展集中在三方面：

其一，涉案人员退赃压力陡增。西安、乌兰察布等地警方均明确要求，从总经理到普通业务员，所有参与非法集资的行为人，需在公告发布后30日内全额退缴任职期间的工资、提成等非法所得。依据司法实践，积极退赃者可从轻或免予处罚，拒缴者将被从严追责，且普通业务员退赃范围以自身违法所得为限，主犯需对集资总额承担退赔责任。目前，业务员的业绩提成已全部审计完毕，证据补足工作正在推进，待高管定罪后将逐一追责。

其二，核心资产被冻结但变现困难。实控人鄢祖容持有的乾道科技集团41.73%股权已被法院冻结，但乾道并非优质资产密集型企业，资产变现能力存疑。参照过往非吸案件判例，此类案件平均退赔比例仅10%左右，部分案件甚至更低，投资人想拿回全额本金几乎无望。

其三，侦办重点聚焦资金流向与高管定罪。已批捕高管的审查起诉意见书尚未提交，因涉嫌集资诈骗，相关罪名仍在深入核查。当前警方核心工作是厘清资金流向、固定高管犯罪证据，业务员追责将在高管起诉后逐步推进。官方暂未披露追赃挽损具体数据，投资人可通过经侦部门或代理律师阅卷了解详情。

需要提醒的是，非法集资案件司法流程漫长，从侦查、庭审到最终退赔，耗时三五年极为常见，部分案件甚至长达数年，投资人需做好长期等待的准备。

四、三大血泪启示：别再被“稳健”骗局收割

乾道集团的悲剧，是中腰部财富管理平台违规运营的典型缩影，给所有投资人敲响三重警钟：

• 警惕“伪稳健”中腰部平台。比起明面上的骗子公司，乾道这类“有牌照、有背书、有包装”的平台更具迷惑性。它们精准拿捏中产心理，靠虚假背书和话术制造安全假象，实则运作模式早已触碰法律红线，一旦现金流断裂便会瞬间崩塌。

• 拒绝“无风险高收益”陷阱。乾道的核心骗局的就是靠资金池模式制造“稳健回款”假象，本质是庞氏骗局。理财的核心是风险与收益匹配，任何脱离真实盈利、仅靠新资金流入维持的收益，都是空中楼阁，迟早会塌。

• 重视监管预警信号。乾道早在2022年就因违规被监管处罚，这正是明确的风险提示。投资人选择平台时，切勿轻信企业宣传，务必通过监管渠道核查牌照资质、合规记录，避开有违规前科的机构。

目前官方没有披露“乾道”案件的详细进展，已经追赃挽损的相关数据，可以咨询经侦或者相关部门，还可以让律师进行阅卷了解更多消息。

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