宏观研报
2026年开年以来，科技成长板块延续强势行情，商业航天领域迎来爆发式开局，成为市场焦点。板块的持续升温直接带动相关主题ETF大幅走强，资金流入态势显著。机构普遍认为，商业航天正迈入从国家战略向市场化落地的关键阶段，政策与技术的双重赋能，将为这条万亿赛道注入长期增长动力。
开年至今，卫星、航天、太空光伏等细分概念轮番活跃，其中商业航天板块表现尤为突出。不仅多家火箭企业加快上市进程，技术端也频传突破——多款可回收火箭推进首飞测试，低轨卫星组网进入规模化发射阶段，多重利好推动板块估值持续抬升。
受板块热潮带动，卫星主题ETF成为市场“明星产品”。截至1月23日，广发卫星ETF年内涨幅达26.85%，位列全市场ETF涨幅第六位；代码563230、159206的两只卫星ETF，以及易方达、南方旗下卫星主题产品，年初至今涨幅均突破26%。此外，通用航空、航空航天类ETF也表现亮眼，多只产品涨幅超15%。
资金层面，尽管市场整体资金流出压力较大，但卫星主题ETF仍展现出强劲吸金能力。其中，159206卫星ETF开年以来资金净流入达76.97亿元，563230卫星ETF资金净流入超30亿元，反映出市场对商业航天赛道的坚定看好。
商业航天板块的崛起，离不开政策支持与技术突破的协同发力。招商基金分析指出，当前行业正处于从“国家主导”向“商业落地”的关键转折，政策体系与技术能力的完善形成合力，推动产业加速成熟。
政策端，国内商业航天支持政策已从早期鼓励参与，升级为系统性规划布局，构建起“战略引导—资本赋能—监管保障”的完整支撑体系。国家航天局设立商业航天司，印发《国家航天局推进商业航天高质量安全发展行动计划（2025—2027年）》，为卫星企业开通IPO绿色通道，将商业航天纳入“新基建”核心布局，明确了行业发展方向。
技术端，成本控制与效率提升成为产业突破的核心。富国基金基金经理殷钦怡表示，SpaceX通过可回收火箭技术大幅降低发射成本，星链星座组网规模突破万颗，带动全球商业航天进入爆发期。国内方面，朱雀三号、长征十二甲等火箭的可回收试验稳步推进，两大低轨卫星星座规划组网超2万颗，卫星制造成本从数亿元降至千万元级别，为商业化落地扫清了关键障碍。
广发基金基金经理吕鑫补充道，卫星应用场景的持续扩容也为行业添力。除传统通信、导航领域外，手机直连卫星、智能驾驶高精定位、应急通信等场景加速落地，低空经济、太空算力等新业态不断涌现，进一步打开了产业增长空间。
展望2026年行情，华泰柏瑞基金基金经理谭弘翔认为，商业航天板块短期估值处于高位，不排除回调可能，但长期需求确定性较强，可回收火箭技术有望年内实现关键突破，回调后仍有较多利好催化。
从产业链布局来看，招商基金将其划分为三大环节：上游核心制造（卫星、火箭及关键装备研发）、中游服务保障（发射、地面设备及在轨运维）、下游应用运营（卫星应用及新兴场景商业化），政策与技术红利将沿产业链逐步传导。
针对普通投资者，机构普遍建议以“长期布局、分散风险”为原则。由于行业尚处于发展早期，个股波动风险较高，跟踪相关指数的ETF是更优选择，可精准覆盖可回收火箭、批量卫星制造、卫星互联网应用等核心方向，一键分享赛道增长红利。
同时，殷钦怡提醒投资者，当前板块估值偏高，部分企业尚未实现盈利，投资时需重点关注订单获取与业绩验证情况，理性布局切勿盲目追涨，规避短期波动风险。
随着政策落地、技术成熟与场景扩容，商业航天正从“星辰大海”走向大众生活，万亿市场的长期投资价值逐步显现。对于普通投资者而言，通过指数化产品把握行业趋势，或许是平衡风险与收益的最佳路径。
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