私募基金
近日，国际贵金属市场迎来“惊魂时刻”，上周五黄金期货接连失守关键整数关口，单日跌幅超11%；白银期货更是以 31.37%的断崖式下跌，创下自1980年3月以来最惨烈的单日表现。值得关注的是，上周贵金属大牛市之际，有私募大佬提前警示预防风险。
1月28日，百亿私募大佬但斌发声认为：暴涨之后必有回撤，并转发了一组数据，把时钟拨回过去：1980年黄金一年冲破850美元，两个月后腰斩，随后是长达20年的冰封期；2011年白银冲向50美元，暴涨之后跌去70%，留下的是多年阴跌。
值得关注的是，但斌近年来一直重仓的是美股AI科技股，对黄金股触及甚少，因此也有不少质疑声，有人说—他不过是因为没持有黄金仓位，才在这儿“吃不到葡萄说葡萄酸”。面对质疑，但斌回应：我不酸，对黄金没多大研究，但公司的一位周期行业研究员，这几年靠做黄金期货，把90万本金滚到了十几亿，如今仍是重仓在场。
不过，针对此次高位精准提示黄金风险，但斌也是低调回应：“瞎猫碰上个死老鼠”只是碰巧。私募网站数据显示，作为一位私募大佬，但斌管理的77只私募产品，2025年收益均值为13.61%，近3年收益均值高达147.23%，位居近3年私募十佳创始人首位。
表一：近 3 年十佳私募创始人（截至 2025 年 12 月底）
| 排名 | 基金经理 | 核心策略 | 近 3 年收益均值 | 私募简称 | 私募规模 |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 但斌 | 股票 | 147.23% | 东方港湾 | 100 亿以上 |
| 2 | 谢晓阳 | 股票 | 97.99% | 天演资本 | 100 亿以上 |
| 3 | 梁勇 | 股票 | 92.05% | 海之源投资 | 20-50 亿 |
| 4 | 胡鲁滨 | 股票 | 88.17% | 大禾投资 | 20-50 亿 |
| 5 | 邹倚天 | 股票 | 67.43% | 黑翼资产 | 100 亿以上 |
| 6 | 高亢 | 股票 | 66.46% | 衍复投资 | 100 亿以上 |
| 7 | 袁豪 | 多资产 | 66.35% | 前海博普资产 / 博普科技 | 50-100 亿 |
| 8 | 刘锡斌 | 期货及衍生品 | 54.72% | 宏锡基金 | 50-100 亿 |
| 9 | 何文领 | 债券 | 44.61% | 前海国恩资本 | 20-50 亿 |
| 10 | 梁宏 | 股票 | 27.85% | 海南希瓦 / 上海希瓦 | 100 亿以上 |
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另外，近期随着美股四季度持仓的陆续披露，但斌掌舵的东方港湾旗下海外基金最新的美股持仓也随之曝光。数据显示，2025年末东方港湾共持有10只美股标的，持股市值合计13.16亿美元，折合人民币超91亿元，谷歌取代英伟达，跃升为东方港湾的第一大重仓股。
表二：东方港湾海外基金最新美股持仓（截至 2025 年末）
| 排序 | 证券代码 | 证券简称 | 持股市值（万美元） | 占组合比重 | 持股数量（万股） | 持股数增减幅度 | 所属行业 | 四季度涨跌幅 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 1 | GOOG | 谷歌 - C | 40589.1 | 31.00% | 129.35 | 40.55% | 通讯服务 | 28.84% |
| 2 | NVDA | 英伟达 | 23713.9 | 18.00% | 127.15 | 0.43% | 信息技术 | -0.04% |
| 3 | TQQQ | 三倍做多纳斯达克 100ETF | 12661.4 | 9.60% | 240.16 | 100.00% | / | 2.14% |
| 4 | FNGLU | FANG + 指数 ETN | 10592.3 | 8.10% | 419.33 | 15.46% | 金融 | -13.37% |
| 5 | MSFT | 微软 | 9359.3 | 7.10% | 19.35 | 1.06% | 信息技术 | 6.63% |
| 6 | AAPL | 苹果 | 9285.3 | 7.10% | 34.15 | 1.05% | 信息技术 | 6.77% |
| 7 | META | Meta | 9037.7 | 6.90% | 13.69 | 1.12% | 通讯服务 | 10.12% |
| 8 | TSLA | 特斯拉 | 8901.8 | 6.80% | 19.79 | 0.02% | 非日常生活消费品 | 1.12% |
| 9 | AMZN | 亚马逊 | 4239.9 | 3.20% | 18.37 | 2.39% | 非日常生活消费品 | 5.12% |
| 10 | GGLL | 二倍做多谷歌 ETF | 3183.4 | 2.40% | 32.86 | 17.61% | / | 61.59% |
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