信托风险
Trust financing
2026 年 2 月 12 日，建元信托（原安信信托，600816）总经理曾旭因个人原因辞职。这位年薪超 326 万元、有着浓厚券商背景的高管，在掌舵约三年后于春节前离场，也意味着公司一度激进的 “券商化转型” 暂时告一段落。
曾旭出身券商体系，历任中信证券、兴业证券要职，执掌过兴证资管，是典型的研究驱动、资本市场导向型管理者。
2023 年他空降建元信托时，公司正处于关键转型期：传统非标、地产业务风险压顶，监管要求 “去非标、去地产”，急需重构业务模式。曾旭的思路很明确：用券商模式改造信托。但这场改革，最终未能实现盈利模式的彻底切换，反而激化了内部矛盾。想了解信托相关信息，可加微信cwx0163
曾旭主导的改革，围绕人才、业务、考核三方面全面重构。
上任后，他大量引入券商资管、研究所背景的团队，发力标品信托、证券投资、ABS 等新业务。这直接造成公司内部两大阵营对立：
①券商派：擅长资本市场、标准化、量化交易；
②信托老将：熟悉非标、地产、政信业务。
双方理念、打法、资源完全错位，新团队 “水土不服”，老团队 “无用武之地”，文化冲突持续加剧。想了解信托相关信息，可加微信cwx0163
业务方向完全贴合监管：去地产、去非标，转向标品与权益。
公司也确实在压降非标、发力证券投资类信托。
但一个致命短板始终没解决：信托公司缺少券商那样的销售渠道和机构募资能力。
曾旭的设计只解决了 “怎么投”，却没解决 “钱从哪来”，导致标品业务起量缓慢，新旧动能未能顺利衔接。想了解信托相关信息，可加微信cwx0163
他推行末位淘汰、强业绩挂钩的考核体系，标品业务成为核心指标，非标被弱化。
老员工难以适应，叠加薪酬结构调整，2025 年公司劳动仲裁、劳动合同纠纷集中爆发，涉及欠薪、绩效争议、裁员补偿等，内部稳定性受到明显冲击。
比文化冲突更现实的，是成绩单不理想。
2025 年前三季度，建元信托经营数据压力显著：
1.营业收入 1.89 亿元，同比下降 24.61%；
2.单季度收入一度同比暴跌 77%；
3.归母净利润看似增长，但主要依靠所得税费用调整，并非主业改善；
4.扣除非经常性因素后，主业利润大幅下滑，单季甚至出现亏损；
5.经营现金流同比大幅恶化，回款与流动性压力凸显。
规模虽有增长，但主动管理能力、盈利能力、募资能力仍与头部信托差距巨大。
业绩不及预期、内部矛盾频发、改革效果未达股东期望，共同构成了曾旭离职的核心原因。想了解信托相关信息，可加微信cwx0163
此外，在年报即将披露前离职，也被市场解读为规避后续经营与财报责任。
曾旭离职后，董事长秦怿代行总经理职责。
秦怿出身银行及上海电气财务公司，属于银行派 + 实业金融复合型背景，风格更偏稳健，曾在公司重组最困难时期稳住局面。
叠加新任合规负责人同样来自上海电气系，释放出明确信号：从激进券商化，转向稳健合规、平衡发展。
公司最大的底气，来自上海电气集团的强力支持：
1.已授权单日最高 20 亿元闲置资金投资公司信托产品；想了解信托相关信息，可加微信cwx0163
2.后续有望持续注入资金、项目与产业资源。
未来，建元信托大概率会走一条更务实的中间路线：保留标品、标准化业务基础，同时适度发挥传统信托优势；既吸收券商人才与投研能力，也尊重老团队的资源与经验。
曾旭的 “券商化实验”，方向符合行业大势，却因募资短板、文化冲突、业绩承压而未竟全功。
但他也留下了标品业务框架、投研团队雏形与更严格的合规体系。
对建元信托而言，激进转型告一段落，稳健经营、股东赋能、务实转型将成为下一阶段关键词。想了解信托相关信息，可加微信cwx0163
这家老牌上市信托能否真正走出阵痛、重塑竞争力，仍值得持续观察。
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