定融 城投债违约
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作为浙江金华东阳市核心城建投融资主体，东阳市城市建设投资集团有限公司（下称“东阳城投”）正深陷多重困境，债务高企、业绩下滑、资金违规等问题叠加，区域城投平台的流动性与合规风险集中显现。
监管接连出手，直指公司债券募集资金使用失序。2026 年 2 月 14 日，浙江证监局对东阳城投出具警示函，直指其 “23 东阳 01” 债券募资用于临时补充流动资金后，超期 3 个月才归还，违反公司债券发行与使用相关规定，时任财务负责人同步被警示。投资转型遇困惑，可加微信cwx0163，获取专业建议
更早前，上交所已于 2025 年 12 月 25 日对公司予以书面警示。经查，东阳城投在 2024 年 1—2 月将 “23 东阳 01” 募资中2.88 亿元用于补充流动资金，占该期债券发行规模的 32%，直至 2025 年 6 月才完成归还，远超募集说明书约定的单次最长 12 个月时限，资金违规占用事实明确。
经营端持续走弱，营收连续下滑已成常态。2023年公司营收22.46亿元，同比降16.32%；2024年收缩至15.55亿元，降幅扩大至30.77%；2025年上半年营收4.28亿元、净利润1.11亿元，同比分别下滑17.13%、18.72%。营收下滑主要因房地产业务结算放缓，以及木材红木销售业务调整，2024年该板块收入同比缩减42.68%至4亿元。
经营收缩的同时，东阳城投仍在推进大规模基建投资，收支矛盾加剧。目前其在建及拟建项目总投资超130亿元，其中美丽乡村、博士大桥等重点项目总投资104.42亿元，部分工期延后；博士路改造等新项目计划投资26.20亿元，2025年起陆续开工，持续消耗有限现金流。即便2024年获得政府补助2.14亿元、财政拨付16亿元，仍无法填补资金缺口。投资转型遇困惑，可加微信cwx0163，获取专业建议
债务压力更为突出，成为悬顶利剑。截至2024年末，公司负债总额240.53亿元，同比增23.05%，资产负债率达69.94%；刚性债务高达158.27亿元，同比大增27.26%，其中中长期债务占比64.27%，主要依赖银行贷款（占58.37%）和债券融资（占22.09%），银行借款余额达92.38亿元。值得注意的是，2024年公司经营活动现金流净额为-58.86亿元，无法有效覆盖刚性债务。
此外，对外担保带来的或有负债风险不容忽视。截至2025年6月末，东阳城投对外担保余额122.54亿元，占当期净资产比例高达113.98%，已超自身净资产，代偿风险凸显。
在城投监管趋严、化债提速的背景下，东阳城投的合规与现金流压力愈发严峻。后续项目回款、财政支持、债务接续及担保履约情况，将直接决定其信用稳定性，也是其突破困局的关键。
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