私募基金
私募信贷市场正遭遇“双向挤压”，一端是银行对行业回购式融资更谨慎，另一端是大型基金赎回压力升温，流动性与新增放贷能力同时承压。
知情人士对媒体透露，摩根大通已告知私人信贷机构，下调了后者所持部分贷款的抵押估值——而这些贷款被视为这些机构向银行借款时使用的抵押品。
被减记主要集中于软件公司的贷款上，因为这类企业被认为特别容易受到人工智能兴起的冲击。
此举意味着，摩根大通未来基于这些贷款向私人信贷集团提供的资金规模将被收紧。这也表明，随着非银行贷款机构成为高风险借款人的主要债权人，传统华尔街银行对这一个快速增长行业的态度正变得日益谨慎。免费帮助投资人进行私募产品分析，100万起投优质产品推荐，欢迎添加微信yxxz798
与此同时，彭博援引知情人士称，Cliffwater LLC旗舰私募信贷产品Cliffwater Corporate Lending Fund正面临超过7%的赎回请求，超过其按季度回购份额的常规上限。
该产品为区间基金结构，若投资者赎回申请达到阈值，基金必须每季度回购最多5%的份额；当赎回超过5%时，管理人可酌情将回购比例提高至最多7%。
知情人士表示，赎回窗口将于周二关闭，Cliffwater尚未决定最终以5%上限执行，还是上调至7%。
Cliffwater由Stephen Nesbitt创立。彭博称，该公司近期也在更广泛的行业撤资潮中承压。Cliffwater则反驳市场对底层资产质量的担忧，认为抛售更多由情绪驱动而非基本面。
会是“另一个2008”么？
对于一些知名人物而言，私募信贷市场发生的事情与次贷危机有着显而易见的相似之处。
华尔街“一哥”、摩根大通CEO杰米·戴蒙去年将私募信贷市场的乱象称为“信贷蟑螂”，引发这个名词的全球流行。他近期再次对私募信贷领域的“害群之马”表示担忧，并称一些公司正在“做蠢事”。
橡树资本管理公司联合创始人霍华德·马克斯也在上周表示，由于过去十年市场的巨大扩张，私募信贷如今的专业性已大大降低。一些领域已经出现裂痕，而有些人可能低估了这些裂痕的严重性。
归根结底，这依然是信任问题。
盈透证券首席策略师史蒂夫·索斯尼克解读称：“这些贷款本身就缺乏透明度，而在许多情况下，它们背后支持的公司同样也不透明。你可以设想一种情景：事情虽然不太愉快，但整体仍然相对温和、可控；但你也可以设想另一种情景——其中有大量错误正被暂时掩盖、被‘糊在纸面之下’。”
但也有一些资管机构和分析师认为，目前的担忧有夸大成分。免费帮助投资人进行私募产品分析，100万起投优质产品推荐，欢迎添加微信yxxz798
布鲁克菲尔德公司首席执行官布鲁斯·弗拉特上周表示：“我们需要冷静下来，客观地看待这件事，这并没有那么严重。这绝对不是2008年金融危机，与金融危机没有任何关系。”
金融信息服务机构Debtwire的执行主编John Bringardner也指出，私募信贷市场固有的隐秘性经常会导致信息真空，而观察人士往往会用最坏的情况来填补这一空白。
Bringardner也表示，目前私募信贷市场规模远远不及2008年之前的房地产市场，不过过去五年该领域的“非理性繁荣”，以及围绕着该行业构建的复杂金融结构，都与2008年之前的房地产市场有着相似之处。
索斯尼克也指出，此时此刻，聪明的投资者会密切关注私募信贷市场，但不会惊慌失措。
他补充道，这里可以引用海明威的名言：“你是怎么破产的？——一开始是慢慢地，然后突然一下子” 。而危机往往也是以同样的方式爆发：先是缓慢积累，随后突然失控。
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