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35号文后，首笔央行应急流动性支持化债资金落地！

据悉，上周广西（柳州）落地央行应急流动性支持（SPV）资金46亿，为目前首笔央行SPV化债资金落地。2023年底有消息称柳州已向央行申请SPV，规模为200亿。目前落地首批额度46亿，通过抵质押省级未来转移支付实现（类似省级信用担保，省财政跟央行承诺，如果还不上，拿未来的转移支付偿还）。相较于早期传闻申请SPV要求抵质押上市公司股权或其他等价物，广西本次通过抵质押未来转移支付实现，条件有所放松。上

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2024-03-28

27地公布非标债务置换清理进展

作为地方隐形债务重点化解对象，已有10省27地披露了以非标为代表的高息债务压降清理工作进展。江苏省披露进展最多，非标融资成本压降工作成效显著。1月29日，《中国财政》发布江苏省财政厅署名文章，称全省债务成本快速下降，债务结构不断优化，部分市县新增融资成本已与LPR接轨。3月15日，淮阴、崇川区等10个区县，分别在省委巡视反馈意见集中整改进展情况的通报中披露融资领域问题，整改意见中提及的具体降低融资

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2024-03-28

怎么看化债会议再提账款清偿？

3月22日国务院防范化解地方债务风险工作视频会议召开，要求进一步强化责任意识和系统观念，持续推进地方债务风险防范化解工作。此前，2月23日国务院常务会议部署进一步做好防范化解地方债务风险工作，推动一揽子化债方案落地见效。时隔一个月，国务院再次召开专题会议，对地方债务风险化解工作做出具体部署。加快压降融资平台数量和债务规模，加大清理拖欠企业账款力度。此次专题会议肯定了去年以来一揽子化债政策的效果，并

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2024-03-28

各地化债政策全梳理（2024版）

中央层面的一揽子化债2023年以来，中央多次提出要制定实施一揽子化债方案。从各类重要会议和文件来看，总的化债思路可以概括为化债工具箱与债务管控体系相结合。工具方面，主要包括统筹协调金融支持、财政支持等各类工具手段，坚决守住不发生系统性风险的底线；管控方面，主要包括地方各级党委和政府各负其责，加强跨部门联合监管，推动建立统一的长效监管制度框架等。此轮化债更加强调差异性管理，如强调高风险地区应控制新增

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2024-03-28

城投，又找到了新财路

以土地为杠杆，形成土地抵押—信用创造—基础设施建设—招商引资—地价上涨—更多的土地抵押融资的闭环。这是过去很长一段时间，地方政府发展经济的模式，城投在其中起到重要作用。随着房地产近年来进入调整，老马不能拉新车，围绕土地产业链再来做文章，已经难以为为继了。问题随之而来：一方面，城投在过往积累的大量债务急需化解；另一方面，城投急需转型，告别旧模式走向新模式。去年7月24日政治局会议提出「要有效防范化解

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2024-03-27

宁夏银川完成首单第一批26亿元银行贷款置换存量债券和非标债务工作

据银川国资新起航，近日，银川市抓住国家利好金融政策支持，政银企强强联合，协同推进，在成功争取10亿元一般地方债券资金支持债务化解的同时，完成了宁夏首单第一批共26.14亿元银行贷款置换存量债券和非标债务工作，以时间换空间，压降债务规模，节省融资成本，拉长债务期限，优化债务结构，牢牢守住了不发生债务违约的金融风险底线。3月15日，中国银行宁夏分行、农业银行宁夏分行组成银团，用低息长期贷款置换银川公交

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2024-03-21

江苏多地明确清理置换非标融资！

根据公开信息来看，江苏省多地已经在全面推动城投公司高成本融资置换，同时清理非标融资产品，也就是将高成本的融资债务逐步清理掉，确保融资结构的合理性。1、根据宿迁市宿豫区人民政府官网于2024年3月15日披露的《中共宿豫区委关于省委巡视整改进展情况的通报》，明确提出“推动存量高成本融资有序置换”、“力争存量定向融资清零”。2、根据南通日报于2024年3月1日披露的《中共南通市崇川区委关于省委巡视整改进

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2024-03-18

城投转型大起底

近年来，城投公司市场化转型一直被政策所鼓励。由此，出现了两类转型公告，一类为城投公司宣布“退出地方政府融资平台”，另一类为声明公司是“市场化主体”。但在业内人士看来，当前两类声明的目的主要还是为了融资。特别是去年城投融资名单制实行后，“市场化主体”声明数量激增。纷繁声明背后，孰是孰非？本财经对此进行深度溯源和梳理。总体而言，在多名业内人士看来，城投公司转型的根本是剥离政府融资的职能，而非完全割裂与

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2024-03-18

城投债：2.8%以上还有哪些机会？

012月信用债收益率明显下行资产荒格局下，2月信用债行情延续，信用利差整体呈压缩态势。以3年期中短票走势为观察对象，月初在降息预期影响下，信用利差快速收窄；月中权益市场走强，信用利差在“股债跷跷板”效应下有所抬升；而后LPR超预期调降，债市情绪出现升温，利差再次打开下行空间。02城投债：2.8%以上还有哪些机会？2.1 净融资环比减少，区域分化明显2月城投债净融资规模为102亿元，环比减少1700

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2024-03-13

19家发债城投成为“老赖” 多家“网红”在列

据企业预警通统计，自2024年1月1日至2024年3月8日期间，已有19家发债城投公司被列为失信被执行人，俗称“老赖”;失信行为主要为有履行能力而拒不履行生效法律文书确定义务、违反财产报告制度和违反限制高消费令。这19家发债城投分布于云南、贵州和河南三地，其中以贵州为主有12家、云南4家、河南3家。行政级别上主要以区县级平台为主，地市级较少。主体资质上主要为中低级平台，其中AA+级主体1家、AA级

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2024-03-12

全面收紧！区县城投境外债原则上只允许借新还旧

以后新增只能看看地市级的城投了，还要满足特定的财务指标：（1）政府收入合并不能超过50%（可以设置夹层规避），棚改安置房不算政府收入；（2）补流比例不能超20%；（3）额度限制：发债规模（口径为境外债，不含境内债）不能超过净资产40%（包括累计余额）；（4）近三年平均净利润覆盖债券利息；（5）项目收益在债券存续期覆盖利息，营运期覆盖总投资。（6）“35号文”融资平台名单内企业，目前只允许借新还旧，

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2024-03-11

江苏淮安定融城销售被抓，罚款120万，判10年

最高法报告中举了一个城投公司腐败的案例。“高某向某城投公司高管行贿1200万元承接该公司金融业务，法院以行贿罪判处其有期徒刑10年并处罚金120万元违法所得1.02亿元全部追缴“高某通过向城投公司董事长行贿的方式承接经销定融产品，备案申请承销金额达57亿余元，承销费净利润1亿余元。HA中院以行贿罪判处高某有期徒刑十年、罚金120万元，高某违法所得1亿余元被依法追缴。该案裁判坚持行受贿一起查，严惩包

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2024-03-11