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山东何以至此？——山东债务困境的回溯

山东，作为北方乃至全国的经济大省，目前却有陷入债务困境的趋势，“何以至此”的疑惑广泛存在，本文从2017年以来的时间线中，分析它债务积累至此的可能逻辑。首先我们仍然从三个视角分析了山东当前的债务现状：存量的体量、市场的选择以及增长的斜率。1）存量上8%，在全国占比（债券）是仅次于江浙的存在，这意味着压力大也意味着市场不太能完全舍弃山东。2）因而在市场的选择上，整体的净融资有所下滑但仍为正，区域上则

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2023-04-25

山东城投债未来走势如何？

山东归来，有哪些关键点需要强调？近年来，山东省负面事件频发，市场对其预期亦存在分歧。作为鲁东南地区主要地市，当前临沂与日照相较于省内其他地市而言，其债券估值暂不存在显著上行压力，原因如下：1）区域城投债务压力并不显著。与省内其他区域相比，临沂与日照债务率并不突出，尤其是前者，尽管临沂市近年来有息债务快速增长，但相较于其他近期关注度较高的区域而言，其债务率仍处于中下游水平。2）存量债券到期压力分布合

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2023-04-25

四川自贡市高新区：将全区法定债务率和隐性债务率控制在300%以下，避免出现红色风险预警

据高新区政府，2023年4月19日，高新区党工委副书记、管委会主任谢飞同志主持召开自贡高新区主任办公会2023年第7次会议。会议研究了以下事项。研究政府性债务有关情况工作会议要求：（一）要提高政治站位，压实工作职责。全区各级各部门要提高政治站位，高度重视政府债务管理工作，增强债务风险意识和忧患意识，严控债务规模，在合理区间适度举债，做到举债有度，风险可控，严守不发生区域性系统性风险底线。（二）要狠

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2023-04-24

企业债新规的变与不变：有何影响？

2023年4月21日，证监会、发改委发布《企业债券发行审核职责划转过渡期工作安排的公告》，就企业债发行审核职责衔接做出过渡期安排。1、两项变化（1）发行注册机构之变。《公告》提出，“中国证监会履行企业债券发行注册职责”，中债、交易商协会已受理未注册的企业债申请，“报中国证监会履行发行注册程序”，意味着企业债的注册机构正式从发改委移交至证监会。2023年3月14日注册的18只企业债成为在发改委注册的

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2023-04-24

中国信达：将通过组建50人金融专家团等举措，助力贵州防范化解风险

导语：4月20日，中国信达与贵州省地方金融监管局在贵州省贵阳市联合举办金融专家团精准服务客户活动。据中国信达官微消息，4月20日，中国信达与贵州省地方金融监管局在贵州省贵阳市联合举办金融专家团精准服务客户活动。中国信达副总裁赵立民，贵州省地方金融监管局副局长蒋松云、贵州省国资委副主任安丰明、贵州省磷化集团董事长何光亮、建设银行贵州省分行行长胡寄望等出席活动并致辞。赵立民在致辞中指出，贵州围绕“四新

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2023-04-23

中资美元债连续10个月净融资为负，离岸地产发行仍冷清

　　久期财经数据显示，今年1-3月，地产离岸债净融资额分别为-114.2亿美元、-71.44亿美元、-32.66亿美元，同时4月地产离岸债到期规模有64.02亿美元。从发行量来看，今年1-3月地产离岸债发行量分别为14.03亿美元、9.70亿美元、5.59亿美元　　地产债方面风险并未消失。今年截至4月17日，DM数据显示，时代中国、旭辉控股、融信中国发生美元债违约。此外，多家地产主体对旗下美元债发

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2023-04-23

强信贷弱需求组合映现了什么问题

　　近日，信贷数据强势向上与价格指标向下的组合，引发市场关注，甚至不乏对经济陷入通缩的担忧。　　中国金融四十人论坛（CF40）研究部副主任、中国金融四十人研究院青年研究员朱鹤分析认为，虽然并非通缩，但CPI、PPI等价格指标持续走低，都意味着我国产出缺口持续为负，即确实存在需求不足问题。从一季度数据来看，信贷扩张以政府部门发力为主，反映在需求端是“基建投资独领风骚”，私人部门的需求并没有明显改善。

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2023-04-23

淄博烧烤的出圈，能给当地城投债加分吗？

　　淄博烧烤出圈，能给当地城投债加分吗？　　如何给淄博烧烤定个价？　　淄博烧烤出圈，能给当地城投债加分吗？对于不少城投债投资者来说，如何给淄博烧烤及其可持续性定个价，是当前热闹表象下值得思考的问题。　　第一财经记者注意到，随着烧烤经济火热，近期部分淄博城投债在二级市场成交有所放量，估值YTM(到期收益率)有所回落。背靠城投债务全国前三的“网红”区域——山东省，淄博近年来经济增速和财政收入表现在省内

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2023-04-23

震惊！又一展期8年！西安渭北城投也学贵州？信托贷款展期8年？

导读：近日，西安临潼区一省级城投渭北城投向受托人长安信托发了一个公函，采用的是5+3延期8年兑付方案，在客户群里边引起了轩然大波。前段时间就听说西安临潼区下城投公司渭北投资开发建设集团有信托贷款违约，信托管理人为当地知名信托公司长安信托！当然，渭北投资集团也不是第一次曝出舆情，此前也多次曝出非标舆情！没想到愈演愈烈，直到这几日上演了投资人维权事件！长安信托总部在西安，在当地理财市场有一定影响力，因

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2023-04-23

地方债的发行节奏是否增快？城投债的风险系数如何？

中国3月官方制造业PMI为51.9，高于临界点，制造业保持扩张态势，前值52.6.中国3月官方非制造业PMI为58.2，高于临界点，非制造业恢复发展步伐加快，前值56.3。　　解读：英大证券研究所所长郑后成对财联社记者表示，虽然3月制造业PMI的5个分项均较前值下行，但新订单与生产指数均远高于荣枯线，表明需求与生产依旧是3月制造业PMI的主要拉动项。　　【财政政策适当靠前发

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2023-04-21

城投债是什么？重新认识政府债务意味着什么？

　　重新认识政府债务意味着什么？　　最近世界上发生了很多和债务相关的事情，比如美债、欧债和最近的瑞银事件，我们需要再体会一下债务到底是什么，应该怎么认识和看待政府债务和主权债务危机。　　从国际上来看，包括美债、欧债、日元这些债务，我很认同一个观点，西方国家的债务风险和民主选举制度很相关，只能不断增加债务，只要有选民推动就会一直往上增加债务，这是无解的。　　增加的过程中怎么引爆呢？最近我们看到很多实

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2023-04-21

今年的城投债发行规模？是否成为今年金融市场的黑天鹅？

　　2023年一路“狂飙”的城投债，是否成为今年金融市场的黑天鹅？　　年初的贵州遵义道桥约156亿债务展期20年，引发市场热议；随后葱省的潍坊有陆续爆出多个定融项目展期，到期兑付难，彻底让城投债务兑付问题火出了圈。　　一时间业内也是被刷爆了屏，极大的冲击了投资人对城投债的信仰，暴雷的担忧日夜难安，就连专业的投顾人士对于城投债的潜在风险也呈现出两级分化的局面，一部分认为今年城投债面临巨大的兑付压力及

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2023-04-21