2023年12月7日，上海票据交易所公布了截至2023年11月30日的《承兑人逾期名单》，名单中包含了 2023年6月1日至11月30日，发生3次以上票据逾期，且月末有逾期余额或当月有票据逾期行为发生的承兑人，共计2430家。此外，同步披露的还有《持续逾期名单》，名单包含2023年6月1日至11月30日，发生3次以上承兑人逾期的承兑人，共计3198家。

Part1 逾期承兑人及其强关联主体的分布及趋势分析

根据上海票据交易所披露，11月逾期承兑人名单和10月相比，承兑人数量下降256家，降幅约6.65%；录得的有效逾期金额减少约35.92亿元，降幅约5.78%。

从数据上看，承兑人数量降幅大于总逾期金额降幅。

因票交所逾期公告名单多以子公司或孙公司形式存在，单体匹配或出现难以关联相关重要主体的问题。

DM研究透过股权穿透去梳理其逾期涉及承兑人的重要关联发债主体，将与逾期承兑人经穿透直接或间接控股比例大于等于50%的发债主体相对定义为强关联主体。

经穿透处理，11月商票逾期承兑人名单中得到强关联股权关系1019宗，共涉及发债主体202家。其中涉及房地产开发主体47家（占比约23.27%），城投主体58家（占比约28.71%）。

本次票交所另统计了金融行业商票逾期情况，11月金融方面商票逾期共计146条，集中在中国工商银行和多家地方农商行。

注：因存在多个承兑人对应同一主体，承兑人关联主体行业分布（图右）为未去重主体行业统计，关联主体行业分布（图左）为去重后主体行业分布。

Part2 新增主体分析——城投角度

11月强关联名单中共涉及城投主体58家，其分布具有明显的区位集中倾向。

其中山东省达16家主体与逾期承兑人强相关，涉及城投数量占比达27.59%。

此外，云南、贵州、河南均超5家主体，三省涉及城投数量占总体比例达43.1%。

此外，本月新增9家城投主体。

另注：因发债主体间有控股关系，故部分同一承兑人可穿透出多个主体，表中以高亮标注，下国企表同。

Part3 新增主体分析——国企角度

11月强关联名单中共涉及国企37家，主要集中于建设装饰及房地产，数量均分别为12家、5家。（注：名单中剔除中央国有企业）

此外，11月新增7家国企主体新入表。但需注意的是，其中的部分信托类主体入榜原因系承接出险房企的子公司，但其本身并不直接参与地产项目运营。此类主体在表中以红色高亮标注。

将上文的国企数据与城投数据合并，得到下图：

来源：DM研究