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信托

Trust financing
2022年上半年信托行业总结
发布时间:2022-06-25     发布人:信托业协会      浏览次数:101

6月23日,中国信托业协会发布《2022年1季度中国信托业发展评析》。


  相关数据显示,1季度末,信托资产规模余额为20.16万亿元,同比减少0.22万亿元,降幅为1.06%;环比减少0.39万亿元,降幅为1.89%;与2017年末的历史峰值相比,下降23.18%。

  行业人士分析认为,信托资产规模行业分布并不均衡,持续增长的整体基础尚不牢固。此外,全行业信托资产规模的增长主要由少数头部信托公司驱动。一旦头部信托公司信托资产规模增长放缓,对全行业的整体水平影响较大。


  那么具体来看,行业资产规模主要受哪些因素影响?一季度业绩方面表现如何?

  资产规模稳中承压

  中国信托业协会数据显示,2022年1季度,行业管理的信托资产规模并未延续2021年末的回升态势,出现小幅回落。1季度末,信托资产规模余额为20.16万亿元,同比减少0.22万亿元,降幅为1.06%;环比减少0.39万亿元,降幅为1.89%;与2017年末的历史峰值相比,下降23.18%。


  具体来看,1季度信托资产规模的稳中承压,与宏观经济下行、社会融资需求减弱、资本市场波动等外部环境密切相关,主要有以下三方面因素:


  一是受经济下行等因素影响,投向工商企业、基础产业以及房地产等领域的资金信托规模环比下降。1季度末,投向工商企业的资金信托规模比上年末环比下降0.18万亿元,投向基础产业的资金信托规模环比下降0.04万亿元,投向房地产的资金信托规模环比下降0.19万亿元,三者环比共下降0.41万亿元,是导致信托资产规模1季度环比下降的主要因素。

  二是受资本市场波动等因素影响,证券投资信托规模增速放缓。尽管1季度证券投资信托规模仍保持了一定增长,但其环比增速为5.51%,较前一环比增速9.80%相比,明显有所放缓。

  对此,中国信托业协会特约研究员和晋予指出,主要原因是2022年1季度国内资本市场出现大幅调整,上证综指、深圳成指、创业板指1季度分别下跌10.65%、18.44%和19.96%,3月末开放式基金中股票基金和混合基金的资产净值较2021年末也平均下降超过10%。

  在此市场形势下,一方面,由于证券投资产品的净值出现回撤,造成证券投资信托新发行的难度有所提升;同时,由于证券投资信托采用净值化管理,产品净值回撤对存量证券投资信托规模也造成一定影响。

  三是信托资产规模行业分布并不均衡,持续增长的整体基础尚不牢固。从2021年已披露年报的信托公司的信托资产规模数据来看,多数信托公司信托资产规模同比下降,仅约三分之一的信托公司实现同比增长,增长的行业整体基础并不牢固。

  业绩面临下行压力

  中国信托业协会指出,信托资产规模行业集中度较高,排名前十的信托公司集中度接近50%,全行业信托资产规模的增长主要由少数头部信托公司驱动。一旦头部信托公司信托资产规模增长放缓,对全行业的整体水平影响较大。

  记者注意到,2022年1季度,信托行业的经营业绩面临一定的下行压力,营业收入、利润总额与人均利润同比均明显下滑。1季度,信托业共实现经营收入205.15亿元,同比下降28.25%;实现利润总额为123.84亿元,同比下降31.42%;实现人均净利润42.72万元,同比下降29.50%。

  具体来看,1季度信托业的固有业务收入和信托业务收入均有较大程度的下滑。从固有业务收入来看:一是投资收益下降明显,1季度全行业实现投资收益43.42亿元,同比下降13.73亿元,降幅达24.02%;二是在营业收入中扣除信托业务收入、利息收入、投资收益三项指标,1季度固有其他收入同比下降45.09亿元。

  对此,和晋予表示,一方面与资本市场调整波动密切相关,由于固有资金投资规模占比超过80%,投资收益受资本市场影响较大,投资于证券公司、基金公司等金融机构的股权投资收益也受到一定影响;另一方面,受市场因素影响,部分固有资产的公允价值变动损益明显下滑,导致了固有其他收入的减少。

  从信托业务收入来看,1季度全行业实现信托业务收入191.68亿元,同比下降10.02%。由于固有业务收入降幅更为明显,导致信托业务收入占比在1季度达到了93.43%,同比大幅提升了18.92个百分点。

  一方面,信托业务收入的下降与信托资产规模的下降有一定关系;但另一方面,主要是由于信托业务结构的调整,信托报酬率相对更高的基础产业、工商企业、房地产信托规模有所下降,而信托报酬率相对较低的证券投资信托、资产服务信托规模持续提升,必然导致信托资产的年化平均报酬率水平整体下降。


  “但由于证券投资信托、资产服务信托以规模为基础、以管理费为主要信托报酬,且信托存续期限普遍较长,这种结构的调整有利于构建以专业的资产管理和受托服务为基础、长期稳定且可持续的信托业务收入来源。”中国信托业协会进一步指出。


  资产结构持续优化



  可以说,尽管1季度信托资产规模承受了一定的下降压力,但从信托资产来源、信托资产功能、资金信托投向、资金运用方式等方面来看,信托资产的结构处在持续优化调整的过程中。



  “信托资产功能结构的变化,主要缘于信托公司在监管要求和风险压力下对融资类信托规模的持续压降,以及在业务转型过程中对各类投资信托业务的大力发展。在未来新的信托业务分类的导向下,信托资产的投资功能将得到进一步发挥。”和晋予表示。



  具体来看,受1季度股票市场调整的影响,证券投资信托中投向股票的规模环比下降9.66%,投向基金的规模环比略增0.41%;而债券市场由于利率下行、部分基础产业的非标融资转为债券投资等因素影响,得到了更多信托资金的配置,债券投资信托规模环比增长10.78%。



  中国信托业协会表示,2022年是资管新规正式实施的第一年,尽管在1季度信托业发展面临一定的压力,但行业稳中求进、创新转型的发展态势并没有变。近期,监管部门对新的信托业务分类征求意见,未来以资产管理信托、资产服务信托、公益/慈善信托为主的信托业务体系,有利于进一步发挥信托制度功能,推动行业在经济社会发展中积极把握机遇。



  有信托行业观察人士告诉记者,对于信托公司来说,转型权益投资是大势所趋。一方面,投资者教育需要做在前面;另一方面,在守护客户财富的同时,也需要从各个方面加强自身专业形象。



  具体来看,不同于一次性的产品和交易,投顾业务的立足点在于服务,即为客户带来价值,因此,需要尽可能地让投资者获得持续、不间断的较好体验,包括风险测评、选择产品、调仓、付费以及赎回离开等各个环节。



  “信托行业的转型是商业模式的转型,是业务体系的转型,更是人的转型。现阶段,专业人才引入被相当多的机构视为转型抓手,包括地产股权、标品投研、风控、运营和信息科技等方面。”该人士进一步指出。



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