三、山东地区省属市属国企共176家（含30家城投平台、24家发债非城投）

（一）根据初步统计，目前山东地区共176家省属或市属国企。其中，包括10家金融机构、30家发债城投平台、24家发债非城投平台。这10家金融机构分别为泰山财产保险、德华安顾人寿保险、山东省联社、恒丰银行、中泰证券、莱商银行、枣庄银行以及青岛银行、青岛农商行和中路财产保险。

（二）具体按地区来分的话，176家省属或市属国企分别包括39家省属国企（含6家金融机构和4家城投）、37家济南市属国企（含1家金融机构和4家城投）、30家青岛市属国企（含5家城投）、17家威海市属国企（含2家城投）、13家潍坊市属国企（含4家城投）、12家市属国企（4家城投）、10家枣庄市属国企（含1家金融机构和2家城投）、8家滨州市属国企（含1家城投）、5家淄博市属国企和5家德州市属国企（4家城投）。

（三）176家省属或市属国企中，有两家属于典型的国有资本投资运营公司，代表政府履行投资职能，即山东国惠投资控股集团与山东省财欣资产运营。所以我们看到，很多城投平台的股东中有上述两家主体的身影。

四、山东地区其它群体

（一）170家发债群体（非城投）基本情况：30家的债券余额占比达75%

1、除274家城投发债群体外，山东地区还有170家发债群体，也即山东地区的发债群体合计有444家。170家非城投发债群体中，包括15家央企子公司、108家地方国企、2家集体企业（南山集团与青岛市城阳蔬菜水产口批发市场）和45家民企。

2、这170家群体的债券余额目前为7049亿元，且分布较为集中。其中，前20大群体的债券余额合计达4619亿元、前30大群体的债券余额合计达5306亿元，占比分别达64%和75%。具体看，债券余额从高到低的群体依次为山东能源集团、华电国际电力股份、青岛国信发展集团、兖矿能源集团股份、烟台国丰投资控股集团、山东钢铁集团、山东黄金集团、山东省财金投资集团、山东国惠投资控股集团、山东省国有资产投资控股、山东省鲁信投资控股集团、山东港口日照港集团、万华化学集团股份、鲁能集团、青岛城乡建设融资租赁、山东省金融资产管理股份、招金矿业股份、山东宏桥新型材料、海尔集团（青岛）金盈控股、国泰租赁、新汶矿业集团、青岛城投城金控股集团、山东高速股份、山东魏桥铝电、山东黄金矿业股份、山东省商业集团、潍坊市投资集团、山东招金集团、鲁西化工集团股份、中融新大集团、潍坊水务投资集团、济南金融控股集团等。

3、170家非城投发债群体包括华电国际电力（1071.HK）、鲁西化工集团（000830.SZ）、山东钢铁（600022.SH）、山东玻纤集团（605006.SH）、兖矿能源集团（600188.SH）、山东黄金矿业（600547.SH）、鲁信创业投资集团（600783.SH）、鲁银投资集团（600784.SH）、山东高速（600350.SH）、山东高速路桥集团（000498.SZ）、日照港（600017.SH）、浪潮电子信息产业（000977.SZ）、山东晨鸣纸业集团（000488.SZ）、山东美晨生态环境（300237.SZ）、万华化学集团（600309.SH）、招金矿业（1818.HK）、孚日集团（002083.SZ）、山东新北洋信息技术（002376.SH）、金能科技（603113.SH）、山东太阳纸业（002078.SZ）、山东龙大美食（002726.SZ）、山东道恩高分子材料（002838.SZ）、青岛高测科技（688556.SH）、青岛惠城环保科技集团（300779.SZ）、青岛森麒麟轮胎（002984.SZ）、赛轮集团（601058.SH）、家家悦集团（603708.SH）、山东中锐产业发展（002374.SZ）、烟台艾迪精密机械（603638.SH）、山东大业（603278.SH）、蓝帆医疗（002382.SZ）、鲁泰纺织（000726.SZ）、山东瑞丰高分子材料（300243.SZ）、英科医疗科技（300677.SZ）、淄博齐翔腾达化工（002408.SZ）、山东联诚精密制造（002921.SZ）等36家上市主体。

（二）山东地区上市群体（非金融类）：283家A股企业+42家H股企业

1、山东地区目前有283家A股上市非金融企业和42家H股上市非金融企业，其中包括海尔智家、华电国际电力、潍柴动力、青岛港国际、青岛啤酒、荣昌生物制药（烟台）、山东晨鸣纸业集团、山东黄金矿业、山东墨龙石油机械、山东新华制药、烟台北方安德利果汁、兖矿能源集团等12家A+H股企业，也即上市企业实际上有315家。

2、山东地区的315家上市群体中，总资产合计接近4.50万亿元，资产负债率平均为40%左右。其中，济南9605亿元、烟台7301亿元、青岛6938亿元、潍坊5803亿元、济宁3775亿元、滨州2910亿元、淄博2862亿元、威海1741亿元、德州1023亿元、临沂622亿元、东营413亿元、日照348亿元、菏泽274亿元、聊城257亿元、枣庄219亿元、泰安171亿元、曲阜68亿元。

3、从地区分布看，主要集中在青岛、烟台、济南、淄博、潍坊等地。具体看，青岛64家、烟台54家、济南46家、淄博34家、潍坊33家、威海17家、德州11家、滨州11家、临沂8家、济宁8家、泰安6家、聊城6家、东营6家、菏泽3家、日照3家、曲阜2家。

五、山东金融资源：1家股份行、14家城商行、1家民营银行与10家非银金融机构

山东省的金融资源亦比较丰富（这里不包括保险公司）。

1、具体包括1家全国性股份行（恒丰银行）、14家城商行、1家民营银行（山东蓝海银行）、2家券商（中泰证券、中信证券山东）、2家理财公司（恒丰理财与青银理财）、3家金融租赁公司（山东通达金融租赁和山东汇通金融租赁以及青岛青银金融租赁）、1家信托（山东信托）、1家公募基金（兴华基金）和1家期货（中泰期货）。其中，青岛银行、青岛农商行、齐鲁银行、威海银行、中泰证券、中泰期货、山东信托等7家为上市主体。

2、山东地区的14家城商行分别为青岛银行、齐鲁银行、威海银行、日照银行、潍坊银行、莱商银行、齐商银行、东营银行、烟台银行、济宁银行、临商银行、泰安银行、德州银行与枣庄银行。

3、山东地区银行业的体量合计超过7万亿。其中，恒丰银行的总资产达到1.30万亿，14家城商行的体量合计超过3万亿（青岛银行为5313亿元、齐鲁银行为4908亿元、威海银行为3327亿元），山东省联社的体量超过了3万亿（旗下拥有青岛农商行、济南农商行），蓝海银行的体量超过450亿元。

六、结语

（一）山东省是典型的双核省区，拥有青岛与济南两个核心城市。而从其经济体量、拥有的上市公司数量和金融资源等维度来看，山东省毫无疑问是经济大省，但是否被称为经济强省则可能仁者见仁、智者见智。

其中，山东省也是典型的以国企为主体的省份，国企的权重较高。

（二）从山东地区的城投债务压力以及近年风险事件（如恒丰银行、歌尔股份和潍坊融资舆情等）来看，山东省是债务压力与风险较大的省份，部分地区债务压力较为突出，而这一点实际上已经引起了中央层面的关注。因此，在拓展业务时，山东的客群可能无法完全回避，但从风险规避的角度来看则需要优中选优。

（三）实际上，山东省的债务压力与风险也可以从山东省的银行业质量来观测。目前山东省的银行业体量超过7万亿，但整体实力较弱，资产质量偏差，不良贷款率与拨备覆盖率均处于行业中下水平，且部分地方性银行存在较大风险隐患。考虑到地方性银行通常植根于本土经济，因此地方性银行质量不高也从侧面反映出山东省的经济质量并不高，存在较大风险隐患，相关风险在山东省银行业身上已经有所反应。

在中国北方大部分地区沦陷之际，山东无疑已经成为中国北方的底线。所以最后还是要呼吁，山东地区需要格外珍惜目前还在的投资者群体和某些信仰，避免陷入烟台在方舱专项债上面的尴尬境地。