信托风险
Trust financing
2025年12月31日，中国银行间市场交易商协会披露多则自律处分信息，中融国际信托有限公司（下称“中融信托”）与山西信托股份有限公司（下称“山西信托”）因在债券交易相关业务中存在违规行为，均被予以警告处分并责令全面深入整改。此次多家信托公司同日被罚，不仅凸显了监管部门对金融市场违规行为的零容忍态度，更释放出债券市场合规管理全面收紧的强烈信号。
从交易商协会披露的处分信息来看，两家信托公司的违规行为各有侧重，但均触及债券交易核心合规底线。其中，中融信托作为信托产品管理人，存在“不以真实需求为基础开展交易”及“在买入相关债务融资工具过程中收取利息之外的其他费用”两大违规情形。而山西信托的违规行为更为复杂，除了存在与中融信托类似的“不以真实需求为基础开展交易、收取利息外其他费用”问题外，还存在“协助相关发行人非市场化发行债务融资工具，收取发行人提供的财务资助”的违规情形。依据银行间债券市场相关自律规定，经自律处分会议审议，交易商协会对两家机构均作出“警告”处分，并明确责令两家公司针对暴露出的交易管理问题开展全面深入的整改工作。
值得关注的是，此次被罚的中融信托是信托行业头部企业，其违规被罚更具行业警示意义。公开资料显示，中融信托成立于1987年，前身为哈尔滨国际信托投资公司，发展历程中规模持续扩张，2009年其信托资产管理规模便突破1000亿元。股权结构方面，2010年经纬纺机受让中植集团持有的中融信托1.17亿股股份后成为第一大股东，2022年年报数据显示，经纬纺机持股比例达37.46975%，中植集团有限公司持股32.98642%，股权结构相对集中。
事实上，中融信托此次被罚并非首次陷入风险风波。早在2023年9月15日，中融信托就曾发布公告称，受内外部多重因素影响，公司部分信托产品无法按期兑付。为提升经营管理效能，经股东会授权及董事会审议通过，公司与建信信托、中信信托签订《委托管理服务协议》，聘请两家机构提供专业经营管理服务。公告特别强调，委托管理不会改变公司的债权债务关系及信托法律关系，公司仍将按照法律规定及信托合同约定对投资者承担受托人责任，委托期限为2023年9月15日至2024年9月14日，双方可协商提前结束或延期。此次再因债券交易违规被罚，意味着中融信托在风险处置与合规管理方面仍存在明显短板。
业内人士分析认为，交易商协会此次对多家信托公司集中作出自律处分，并非孤立事件，而是当前债券市场合规监管全面收紧的缩影。近年来，金融监管部门持续强化对各类金融机构的监管力度，尤其注重规范债券市场交易秩序，防范虚假交易、违规收费等行为引发的金融风险。此次对中融信托这一头部机构的点名处罚，更传递出“监管无例外、零容忍”的明确态度——无论机构规模大小、市场地位如何，只要触碰合规红线，都将受到严肃追责。
对信托行业而言，此次集中处罚为全行业敲响了合规警钟。在监管持续收紧的背景下，信托公司需进一步强化合规意识，完善交易管理制度，严把业务准入关，尤其要规范债务融资工具相关交易行为，杜绝无真实需求的虚假交易、违规收费等行为。同时，应以此为契机，全面排查自身业务存在的合规风险，切实提升风险防控能力，推动业务高质量发展。对市场而言，监管力度的加大将有助于净化债券市场生态，维护市场公平秩序，保障投资者合法权益，为金融市场的稳定运行奠定坚实基础。
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