家人们，今天来扒一扒山东的城投巨头——潍坊市城市建设发展投资集团有限公司（简称潍坊城投）。作为手握800多亿资产、主体信用评级AAA的“城市建设主力军”，它既见证了潍坊的城市崛起，也正经历着城投转型期的典型考验，更藏着不少惊心动魄的违约插曲，故事比想象中更有看点！

一、从“城市基建手”到“产业投资人”：20年逆袭之路

潍坊城投的起点要追溯到2003年，前身是正县级事业单位潍坊市国有资产经营投资中心，2013年完成“事改企”，2016年重组后正式定名，才算真正开启了规模化发展之路。

这些年它可是潍坊城市建设的“幕后功臣”：白浪河、虞河等三大河流的综合整治，奥体中心、文化艺术中心等四大场馆的建成，还有高铁北站、宝通街快速路、济潍高速这些关键交通设施，都离不开它的资金支持和建设推进。市区的人民广场、植物园、风筝广场这些休闲地标，也都是它的手笔，实实在在提升了潍坊人的生活品质。

随着发展壮大，它不再只盯着基建工程，悄悄转型成了“产业投资人”。截至2024年底，累计股权投资近150亿元，撬动了2000多亿社会资本，控股参股了亚星化学、潍坊银行、街景科技等一批优质企业，业务版图延伸到了文化旅游、现代金融、医养健康等多个领域，从“建城市”向“运营城市+投资产业”慢慢转变。

二、光环之下的挑战：净利润下滑+体系内违约频发

别看潍坊城投本部顶着AAA评级的光环，2025年披露的经营数据却暴露了不少“成长烦恼”。2025年1-9月，公司营业收入同比下降84.63%，净利润更是大幅下滑75.9%，只剩1438.06万元。而比本部业绩滑坡更让人揪心的，是其体系内多家子公司和关联平台的违约乱象，堪称城投圈的“风险缩影”。

先说说最受关注的潍坊滨城建设集团，作为潍坊城投体系内的重要平台，它的违约事件闹得沸沸扬扬。2021年国元信托发行的2亿元信托计划，融资方就是滨城建设，原本2023年5月就该到期，结果逾期了近两年都没兑付。国元信托没办法，只能把滨城建设和两家担保平台一起告上法庭，即便一审胜诉、二审维持原判，钱还是要不回来，最后只能申请强制执行，还冻结了担保方持有的潍坊银行股权。直到2025年2月，才通过银团贷款置换的展期方案，约定每月至少还款300万，到6月前还清2亿本金，后续每月再还100万直至结清，这才算有了点进展。

滨城建设的“难兄难弟”潍坊滨城投资开发有限公司，日子更不好过。截至2025年9月，它的票据承兑逾期余额高达1.76亿元，累计逾期发生额超5亿元，还因为“有履行能力却拒不还款”，被上海、宁波等多地法院多次纳入失信被执行人名单，法定代表人也被限制消费17次。它发行的5亿元定融产品，2023年3月就到期了，可到2025年5月还有部分本金没兑付，让不少投资者愁白了头。

除了滨海新区的平台，潍坊下属区县的城投也接连“爆雷”。青州城投发行的定融产品，有投资者投了10万，2023年5月到期后，逾期两年都没拿回本息；还有人投了30万，被要求展期一年后，2024年8月到期还是本息全无，起诉都没被立案。就连平安信托给它控股子公司放的2.34亿元贷款，最后一笔近9000万的本息也没能按时还清。此外，潍坊未来城、寒亭投资开发等平台的定融产品也先后逾期，虽然政府介入协调成立了专项工作组，但兑付进度始终滞后，不少投资者至今还在苦苦等待。

这些体系内的违约乱象，不仅让潍坊城投的信用形象受损，也给本部带来了不小的压力。毕竟这些平台大多和本部业务高度关联，一旦出现风险，很容易形成传导。而本部自身的盈利问题也没解决，罪魁祸首之一就是旗下上市公司亚星化学。作为潍坊城投的重要子公司，亚星化学近年业绩波动剧烈，2024年还亏了近1亿元，2025年又遇上产品价格周期性下滑，直接拉低了整个集团的盈利水平。更麻烦的是，为了支持亚星化学搬迁关停，潍坊城投借了15.61亿元给当地国企，这笔钱成了长期应收款，短期内很难收回。

另一个棘手问题是“母弱子强”的风险。作为集团本部，潍坊城投自身经营能力较弱，收入和业绩主要靠下属20多家子公司撑着。这种结构就像“孩子比家长能赚钱”，一旦下属公司出现像滨城建设、青州城投这样的业绩波动和违约问题，整个集团的经营稳定性都会受影响，这也是很多大型城投集团转型中容易遇到的坑。

还有个隐性压力是融资端。虽然潍坊作为重点化债地市，拿到了590亿元置换债券额度，债务规模有所下降，但筹资活动现金已经连续三年净流出。不过好在它的债券融资占比超35%，融资结构相对优化，加上AAA的主体信用评级，在市场上仍有一定融资优势。

三、破局之路：政策红利+转型攻坚双管齐下

面对体系内的违约潮和自身的经营困境，潍坊城投和当地政府也在积极找解法，手里的“王牌”还不少。

首先是省级政策红利加持。潍坊的化债工作得到了山东省政府的高度重视，不仅专门派出专项督导组制定一揽子化债方案，还调动了两只省级稳定化险基金，通过专项债倾斜、省市国企合作等方式，实现“以长换短、以新换旧、以低换高”。比如高密市的非标逾期政信信托，就通过这些举措实现了全部清零，国元信托的相关逾期项目也完成了最后一笔兑付。潍坊城投本部也受益于这些政策，拿到了大额置换债券额度，还落地了国家开发银行国内首单“统贷统还”置换业务，盘活了173.1亿元资产，大大缓解了债务压力。

其次是聚焦主责主业搞转型。集团明确了“三步走”发展战略，一边抓好重点项目建设，推进高铁新片区、火车站南广场片区等项目落地；一边全力提升子公司效益，针对亚星化学、滨城建设等子公司的问题，推进优化措施和债务化解。同时还在高效盘活存量资产，创新运营模式，增强自我造血能力。

另外，风险防控也被提上了重要日程。集团通过健全内控合规管理体系，加强投资风险、合规风险排查，还推进“清廉国企”建设，从内部筑牢安全底线。对外则继续深化与国内外实力企业的合作，通过“投资+”模式布局新兴产业，为长期发展铺路。

四、城投转型的“潍坊样本”：机遇与考验并存

潍坊城投的现状，其实是国内优质城投转型的一个缩影。它既有AAA评级、政策支持、多元业务布局的优势，也面临着子公司业绩波动、体系内违约频发、融资压力、转型阵痛等普遍挑战。

值得肯定的是，潍坊没有回避问题，而是通过省级统筹、银团置换、专项工作组等方式积极化解违约风险，这种态度值得认可。而潍坊城投本部也没有躺在过去的功劳簿上，而是主动跳出“政府钱包”的定位，通过股权投资、产业布局增强造血能力，这种尝试很有借鉴意义。尤其是在山东化债力度加大的背景下，潍坊城投如果能抓住政策机遇，解决好下属公司的违约问题和经营问题，大概率能在转型中实现高质量发展。

当然，挑战也不容忽视。如何解决体系内平台的违约遗留问题、重建市场信任，如何改变“母弱子强”的格局、提升本部经营能力，如何让亚星化学等子公司稳定盈利，如何在融资环境变化中保持现金流稳定，都是它接下来要攻克的难题。

你觉得潍坊城投的转型之路能顺利走通吗？

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