暴雷披露
Private Offering Fund
杰我睿的兑付危机尚未平息，深圳水贝黄金市场又添新愁。近日，多位用户反馈黄金平台云点当无法正常打开，账户内的黄金存料、余额均无法提现，成为继杰我睿后又一家陷入流动性危机的水贝黄金平台。而此次暴雷的背后，不仅是行业风险的连锁传导，更是水贝片区长期泛滥的高杠杆类期货交易模式的又一次集中暴露。
云点当的兑付异常，让不少投资者陷入焦虑。据用户反映，近期该平台 APP 及线上渠道突然无法正常操作，此前存入的黄金存料无法提取，账户余额提现按钮也处于失效状态，多方联系客服均未得到有效回应。
2 月 1 日，界面新闻记者以用户身份前往云点当关联主体深圳市云点当网络科技有限公司的线下地址探访，现场仍有工作人员值守，其表示用户可于次日工作时间到现场登记信息，并选择平台制定的兑付方案，这也是平台针对兑付危机给出的首次线下回应。有私募、信托投资需求加我微信cwx0163
对于此次流动性危机的原因，现场工作人员直言，公司曾在杰我睿等出现风险的平台进行对冲操作，受杰我睿爆雷影响，相关资金无法收回，直接导致公司出现较大现金缺口。而云点当在 1 月 31 日发布的官方公告中，也将问题归咎于行业个别平台风险事件的波及，称受此影响公司遭遇资金挤兑，对两家合作公司的款项回收困难，且短期内无回收希望，目前已向政府相关部门报备债权情况。
值得注意的是，云点当的暴雷并非孤立事件，恰逢国际黄金市场剧烈波动的节点。1 月 30 日，国际黄金价格创下 40 年来最大单日跌幅，业内专家表示此次金价大跌是对前期过热情绪的快速修正，但也直接引发了黄金市场的连锁反应 —— 不仅普通投资者陷入观望，水贝片区部分商家还出现了黄金原料供应难的问题，行业情绪的恐慌，进一步加剧了云点当的资金挤兑压力。
面对愈演愈烈的兑付危机，云点当在 2 月 1 日正式推出了三大兑付协商方案，并明确从当日起执行，试图以此化解当前的流动性困局。具体方案对用户投资金额不做区分，仅提供三种选择：
A 方案：分 6 期全额兑付，每月 5 号前支付 1/6，最终实现 100% 兑付；
B 方案：一次性兑付 40%，款项将在 3 个工作日内付清；有私募、信托投资需求加我微信cwx0163
C 方案：用户放弃挤兑，等待 1-2 个月平台恢复正常后，可随时申请 100% 兑付，且无需签订任何协议。
平台同时表示，因银行卡风控严格，每日将设定兑付额度，已签订《和解协议》的用户将优先获得转账。记者现场扫码发现，该和解协议由云点当与深圳市麦多金珠宝有限公司共同发起，协议中明确，乙方（云点当及关联方）向甲方（用户）支付约定金额后，便了结双方所有过往交易纠纷，涵盖充值款、投资款、黄金存料、收益违约金等所有相关诉求。
而这份协议的核心 “霸王条款” 在于，一旦用户签署，便需承诺未来不得以任何理由、任何方式向平台及关联方维权，包括诉讼、仲裁、投诉、报警等所有途径，这也意味着用户将放弃后续的一切法律追索权利。即便如此，仍有部分心急的用户选择签署协议，寄望于能尽快收回部分资金，“先签了试试，看看明天能不能收到钱” 成为不少用户的无奈选择。
云点当的暴雷，看似是受杰我睿的连锁反应波及，实则是其自身高风险交易模式埋下的必然隐患。记者调查发现，云点当的核心交易模式与此前爆雷的杰我睿高度相似，均脱离了黄金实物交易的本质，沦为披着黄金外衣的类期货对赌工具。
据云点当此前的官方介绍，其主打 “约价回收” 业务 —— 用户与平台约定金价进行交易，无论后续金价涨跌，平台均按约定价格结算，看似是为投资者锁定金价风险，实则为对赌埋下伏笔。更关键的是，平台还支持线上空约 + 高杠杆操作：用户可无需实际购入黄金，仅在平台购买虚拟黄金后直接结算回收订单；同时只需缴纳少量保证金，即可撬动大额交易，据悉 30 元保证金就能预订 779 元的订单，杠杆率高达 26 倍。有私募、信托投资需求加我微信cwx0163
这种模式下，平台与用户形成直接对手盘，所谓的 “黄金交易” 早已脱离实物交割，变成纯粹的金价涨跌对赌。正如法律界人士所言，这类交易的核心特征是 “低保证金、标准化合约、双向交易，无任何实物交割打算，本质就是赌价格差价”。而水贝片区的这类模式早已泛滥，原本作为锁价保值工具的 “预定价模式”，被不少平台异化为金融套利工具，料商不再赚取上下游买卖差价，而是通过高杠杆对赌博取收益，利润与亏损被瞬间放大，一旦金价出现大幅波动，平台便极易因穿仓引发资金链断裂。
事实上，深圳市黄金珠宝首饰行业协会此前早已发布行业警示函，明确指出水贝片区部分公司以经营黄金为名，实际开展 “非实物黄金对赌” 业务，其行为已涉嫌构成开设赌场罪，目前已有三家黄金珠宝公司被司法机关查处，相关负责人及骨干成员已被采取刑事强制措施。但即便如此，仍有不少平台铤而走险，高杠杆类期货交易的灰色链条，始终未能彻底斩断。
从杰我睿到云点当，水贝黄金市场的接连爆雷，并非偶然，而是片区长期存在的监管盲区、低准入门槛、高杠杆灰色交易等问题的集中爆发。据了解，水贝作为全国最大的黄金批发市场，占全国黄金批发市场份额超 50%，但部分平台仅凭借一张珠宝类营业执照，便可开展无牌照的贵金属杠杆交易，资金池运作、无第三方托管、挪用用户资金等问题屡见不鲜，最终让投资者成为风险的接盘者。
此次云点当的暴雷，也为所有黄金投资者敲响了警钟，黄金本身是优质的避险保值资产，但切勿被各类平台的噱头蒙蔽，踩入高风险陷阱：
凡是标榜 “低保证金、高杠杆、约价对赌”，且不支持黄金实物提取、交割的平台，本质都是类期货对赌工具，无任何金融牌照，一旦市场波动，极易爆雷跑路。
若遭遇平台兑付异常，切勿盲目签署放弃维权的和解协议，第一时间固定交易记录、转账凭证、平台公告、聊天记录等证据，及时向平台属地监管部门、公安机关报案，或通过 12315、诉讼等合法途径维权，同时警惕 “代维权、付费追款” 的二次诈骗。有私募、信托投资需求加我微信cwx0163
普通投资者参与黄金投资，应选择持牌机构：实物黄金可通过银行、上海黄金交易所会员单位购买投资金条；黄金理财可选择银行黄金定投、黄金 ETF 等产品；正规黄金期货交易，需通过期货公司在上海期货交易所操作，远离水贝片区无资质的线上平台。
切勿将 “黄金存料、虚拟黄金” 与实物黄金划等号，不少平台的电子黄金凭证并无实际黄金储备，只是数字符号，一旦平台暴雷，这类凭证将变得一文不值。
云点当的兑付危机，只是水贝黄金市场灰色交易模式的一个缩影。在金价波动加剧、行业监管趋严的背景下，那些脱离实物交易、游走在法律边缘的高杠杆平台，终将被市场淘汰。而对于投资者而言，守住 “不碰高杠杆、认准实物交割、选择正规渠道” 的底线，才是黄金投资的根本。
同时，此次事件也倒逼行业与监管层反思：如何填补互联网黄金交易的监管盲区，提高行业准入门槛，规范预定价交易模式，让水贝黄金市场回归实体交易的本质，才是避免类似暴雷事件重演的关键。
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