私募基金
2025年，私募基金借A股结构性行情东风实现强势突围，其中量化策略表现突出，成为头部私募的领跑主力。
私募网站发布的2025年百亿私募基金收益率榜单显示，57家百亿私募平均收益率达34.86%，大幅跑赢全年上涨18.41%的上证指数，仅1家百亿私募收益均值为负，榜单近乎全线飘红。
2025年A股主要指数整体走强，流动性改善与结构性行情交织，为私募基金各类策略提供了充足发挥空间。从榜单来看，随着百亿私募管理规模扩大，尤其是2025年初幻方等头部机构的带动，量化策略逐渐成为头部私募主流——收益率前二十的百亿私募中，17家为量化机构。
具体来看，灵均投资以73.51%的平均收益率领跑，远信投资、复胜资产均超70%，分列二三位；千亿规模的幻方表现亮眼，以56.55%的收益率位列第五，在大规模私募中实属不易。与之形成对比的是，林园投资成为唯一收益为负的百亿私募，主要因重仓“老登股”拖累净值；以往“优等生”东方港湾也出现业绩波动，2025年表现未跑赢上证指数，排名跌至第50位。
量化2025年的优异表现，并非单纯依赖牛市红利。阿巴马私募基金詹海滔表示，超额收益与市场涨跌关联度不高，2022、2023年市场beta不佳时超额收益仍亮眼；2025年量化表现突出，主要得益于成交量、波动率、流动性同步改善，普涨行情下alpha机会增多，微观结构及选股类策略表现优异。
值得注意的是，量化策略更受大规模私募基金青睐。数据显示，量化基金占据百亿私募半壁江山，而5亿以下小规模私募中，使用量化策略的不足10%，多数采用主动管理。深圳金之灏基金易薇解释，规模越大，越难集中配置小市值高成长标的，容易错过新产业爆发带来的高回报机会。
对于2026年量化基金能否延续强势，业内人士持谨慎态度。广州国邦资产周权庆表示，2025年量化只是阶段性领先，需警惕反身性影响——量化本质是赚取流动性溢价，若规模膨胀过快且市场流动性下行，超额收益将受冲击。但斌也认为，量化与主观风格并非对立，AI技术是挖掘价值的工具，而非取代基本面研究。
除收益表现外，百亿私募的地域分布也折射出资本市场资金流向与产业布局逻辑。57家百亿私募主要集中于一线及强二线城市，上海、广东、北京分别有27家、11家、10家，与全国私募管理人数量分布格局一致（上海2012家、广东1896家，位居前二）。
不同区域的私募各具优势：广东私募依托完整产业链和高效信息流通，在集成电路、低空经济等新兴产业布局上具备天然优势，为调研和信息获取提供支撑；长三角顶尖高校集中，私募人才流动充分、交流活跃，珠三角人才则更为稳定；江浙沪地区投资意识前沿，对量化及创新型产品接受度更高。
业内人士提醒，尽管2025年多数百亿私募收益亮眼，投资者仍需保持理性。随着科技成为A股叙事主线，私募行业格局持续演进，市场将迎来新一轮洗牌，应理性看待业绩分化，聚焦长期价值与核心产业赛道的投资逻辑。
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