623亿债权，涉及4796家债权人，曾经地产巨头、“渝派三甲”的协信远创，在三家AMC的鼎力相助下，终于完成了母子公司30家企业的合并重整。其开创了中国企业破产重整领域的多个第一，留下了浓墨重彩的一笔。而执掌协信26年的创始人吴旭以及所有原始出资人，以股权全部清零、资产全部清零为大结局，彻底告别协信远创。即便是企业开创者，在资不抵债的情况下，也毫无话语权。

三家AMC成为关键力量

2025年4月，重庆市第五中级人民法院为重庆协信远创实业有限公司（下称“协信远创”）及旗下29家关联企业破产重整案画上圆满句号。截至2026年3月，该重整计划稳步实施。与苏宁集团38家企业重整一样，重整方之所以能够高票通过，都是因为AMC在其中起到了关键性作用。协信重整中，中信金融资产、苏州资产、华润渝康等三家AMC以共益债投资、债务重组、资产盘活等方式，提供了资金支持和专业服务：共益债投资：AMC向协信远创提供共益债务融资，用于支付重整期间的运营费用、项目续建资金等，保障企业在重整期间的持续经营。债务重组：对协信远创的部分金融债务进行重组，通过展期、降息、债转股等方式，减轻企业的短期偿债压力。资产处置：利用自身的渠道和资源，协助管理人处置核心资产，提高资产变现效率和价格。

有了AMC的深度参与，化解了高达623亿债务风险，也打通了“不良资产处置 、资金回笼、债权人清偿”的闭环，成为重整成功的重要推手。有资产配置需求，可加微信yxxz798,获取专属建议

重整投资人分割资产包

根据重整计划，上海领域基业、河南东龙控股、国民信托三家重整投资人合计出资5.85亿元，获取相应的资产包，其中：

河南东龙控股出资3.96亿元，获得协信远创持有的金融岛公司40%股权。作为河南省郑东新区管委会发起设立的国有控股公司，东龙控股承担着郑州金融岛 “保交付” 的任务，此次收购既解决了项目的后续开发资金问题，也保障了购房者的合法权益。

上海领域基业出资1.87亿元，获取重庆协信远创商业管理有限公司100% 股权、重庆置尚实业有限公司70%股权、南坪星光商场1076个车位及相关债权。

值得注意的是，上海领域基业的股东中包含万通创始人冯仑，其持股比例为17.8%，这位地产老炮的入局，为商业资产的后续运营提供了资源支持。

国民信托出资200万元，获取重庆远域房地产开发有限公司等七家企业的股权及相关资产，后续将通过资产盘活实现价值回收。

对于剩余资产，重整计划引入“5年期重整服务信托”架构，将无法快速处置的资产全部装入信托，由专业的信托机构进行管理和运营。

债权人清偿方面，普通债权金额在3万元以下（含本数）的部分，自人民法院裁定批准重整计划之日起6个月内以现金全额清偿。3万元以上的普通债权，按照一定比例获得现金清偿，剩余部分通过信托受益权实现清偿。有资产配置需求，可加微信yxxz798,获取专属建议

创始人要“背锅”

协信得以重整，但创始人吴旭及原始出资人要付出惨痛的代价。吴旭，于1994年在重庆开发首个商业综合体“协信城”，凭借精准的市场定位和稳健的运营风格，在西南地产市场站稳脚跟。1999年创立协信远创。

2010 年，协信远创迎来发展的关键转折点。吴旭力邀万科前副总裁刘爱明加盟，担任公司总裁，后者为协信远创注入了万科式的标准化运营体系，公司从区域房企向全国性品牌的转型提速。

2014 年，协信远创销售额突破100亿元大关，跻身全国房企50强，与龙湖、金科并称“渝派三杰”，成为西南地产界的标杆企业。

然而好景不长。

2015年吴旭做出了两个决策：将公司总部从重庆迁至上海，以及提出“不动产+金融+科技”的多元化转型战略。

这一年，成为协信远创由盛转衰的分水岭，吴旭开始大步扩张。

2015年，公司以42亿元高价拿下深圳科技园地块，计划总投资128亿元打造科技产业园；

2016年初，投资300亿元建设天津启迪协信科技城，并于9月斥资53.5亿元获取项目地块；有资产配置需求，可加微信yxxz798,获取专属建议

2016 年，又宣布投资100亿元开发重庆科技城。

短短两年间，协信远创的对外投资规模超过500亿元，而这些项目多为投资回收期长、资金占用量大的产业地产，与公司此前擅长的住宅开发形成巨大反差。

多元化转型的同时，协信远创的股权结构也发生了重大变化。

2016年，绿地控股以51.63亿元收购协信远创40%股权，成为并列第一大股东。然而，股权合作并未带来预期的资源协同，反而因双方在发展战略、管理模式上的分歧，导致公司决策效率下降，进一步加剧了经营困境。

雪上加霜的是，吴旭在2014年卷入“华润宋林案”被调查，尽管最终未被追究刑事责任，但长达数月的调查期间，公司经营陷入停滞。

等到吴旭回归后，高度依赖负债扩张的协信远创陷入融资困境。

截至法院受理破产重整申请时，公司累计逾期债务已达300亿元，涉及金融机构、供应商、购房者等多个债权群体，4796家债权人申报的债权总额高达928.6亿元，经管理人审查确认的债权金额为623亿元。

股权清零、资产清零

协信远创重整计划中明确规定，创始人吴旭及原始出资人持有的股权全部归零。

从法律角度看，股东权益归零是指在企业破产重整过程中，由于企业资不抵债，股东对企业的剩余财产分配权丧失，其持有的股权被无偿转让或注销。

根据《企业破产法》的规定，股东权益的调整是破产重整的重要内容，目的是平衡债权人与股东的利益，保障重整计划的顺利实施。

在协信远创案中，由于公司资产不足以清偿全部债务，原始股东的权益已无实际价值，将其归零后，通过转让股权获得的资金可以用于债权人清偿，体现了“债权人利益优先”的原则。

从实际影响来看，创始人权益归零意味着吴旭彻底丧失了对协信远创的控制权和剩余财产分配权，具体而言：

1.吴旭及原始股东持有的全部股权被注销，不再享有股东的表决权、分红权等权利。2.除了股权价值归零外，创始人通过关联交易等方式占用的公司资产，也被管理人依法追回，用于债权人清偿。

这背后，是“风险与收益对等”的铁律。

在企业发展过程中，股东作为企业的所有者，享有企业的经营收益，同时也应承担企业的经营风险。

吴旭在企业扩张过程中，过度依赖负债经营，盲目多元化，导致企业陷入债务危机，给债权人造成了巨大损失，股东权益归零是其承担经营风险的必然结果。

房企破产中，同等案例还有金科股份、恒大集团。

金科地产实控人黄红云及其家族持有的股权被全额稀释，丧失控制权。黄红云作为金科股份的创始人，在企业发展过程中过度依赖高杠杆扩张，最终因资金链断裂失去了对公司的控制权。

恒大集团的清盘案在香港法院宣判，实控人许家印因未能向债权人提供完整的资产清单，被法院裁定清盘，其持有的股权全部归零。有资产配置需求，可加微信yxxz798,获取专属建议

结语

如今，协信远创破产重整宣告成功。从渝派标杆的崛起与陨落，到创新重整模式的落地实施；从创始人权益归零的市场铁律，到同类案例的共性启示。协信及其他大型房企为地产行业的风险化解提供了可复制、可参考的范本。

此外，“AMC+国企/投资人+信托”的模式，也成为未来房企重整的主流。

最值得注意的是，企业创始人在追求商业利益的同时，必须坚守风险底线，尊重市场规律，并承担社会责任。有资产配置需求，可加微信yxxz798,获取专属建议

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