信托风险
Trust financing
2025年末，浙江吉华集团一则关于信托产品兑付进展的公告，再次将中建投信托推上风口浪尖。公告显示，其购买的“中建投信托·安泉593号（青岛融创）集合资金信托计划”逾期已超三年，截至2025年12月31日，仍有2083.5万元本金未收回，而高达57.44%的减值计提比例，意味着近六成未兑本金或面临永久流失风险。这起涉及5000万元规模的信托违约事件，不仅折射出房企关联信托的处置困境，更让无数投资者的资金安全焦虑再度升级。
时间回溯至2021年，吉华集团使用自有资金5000万元认购安泉593号信托计划，该产品成立于2021年2月，到期日为2022年9月30日，资金投向东方影都融创投资有限公司旗下东方影都A-4-2住宅项目开发，由融创房地产集团提供连带责任保证，并有相关地块抵押作为风控保障，预期收益率7%。彼时，这款依托房企信用与实物抵押的信托产品，被视为稳健的现金管理选择。
然而到期前夕风险突现。2022年8月，中建投信托宣布该信托计划自当月9日起进入延长期，期限6个月至2023年2月9日，随后产品进入清算期，但兑付进展持续停滞。直至2025年12月25日，吉华集团才再次收到355.01万元本金回款，累计收回本金2916.5万元、收益306.25万元。漫长的等待背后，是资金价值的持续损耗与风险的不断放大——吉华集团已为该笔投资累计计提减值1196.84万元，这一数据意味着，对于未兑付的2083.5万元本金，市场已预判其大半难以收回。需要警惕的是，吉华集团作为企业投资者，其兑付情况尚且如此，普通个人投资者的回款前景或更不容乐观。
安泉593号的兑付困境，并非偶然。2025年6月，国家金融监督管理总局浙江监管分局对中建投信托开出70万元罚单，明确指出其存在“贷后管理不到位、信息披露不准确不充分”的违法违规行为，相关业务负责人亦被警告。这两项违规点精准指向了该信托项目的核心问题：贷后管理缺失导致资金使用监管失控，融资方出现风险时无法及时预警；信息披露不透明则让投资者在投资前难以预判真实风险，投资后对项目进展一无所知，完全陷入被动。
罚单背后，是中建投信托堪忧的经营状况与资产质量。2024年，公司巨亏13.93亿元，同比亏损扩大257%，信托资产规模缩水至851.79亿元，即便不良资产率有所下降仍高达26%。追溯根源，中建投信托早年重仓房地产信托，除融创外，还涉及阳光城、泰禾等多家出险房企，大量项目因开发商债务危机陷入停滞，抵押物多为闲置土地或面临变现难题，安泉593号的底层资产困境正是这一布局失误的集中体现。更严峻的是，中建投信托自身还面临多起司法纠纷，进一步分散了其推进逾期产品处置的精力与资金，间接拖累了兑付进度。
面对重重困境，中建投信托已启动转型自救，提出“2+4”业务体系，重点发力标品固收、家庭信托、保险金信托等新兴业务，其中家庭信托规模增长超600%，家族信托规模实现翻番。但从现实来看，转型业务目前规模有限，难以弥补房地产非标业务收缩带来的业绩缺口，对于安泉593号这类已逾期的存量产品，短期内无法形成实质性的兑付支撑。
转型见效缓慢，让投资者不得不主动寻求出路。在安泉593号等产品的维权过程中，投资者普遍面临信息壁垒、沟通无门的困境——对接人员回应含糊，线上客服机械敷衍，个体维权成本高、举证难，集体维权又面临组织难、意见分歧等问题。更令人防不胜防的是，不法分子借机设置“专业维权”“内部兑付渠道”等陷阱，导致部分投资者遭受二次损失。在此背景下，抱团取暖成为投资者的必然选择，通过搭建正规沟通平台共享信息、统一诉求，以合法合规的集体发声推动信息公开与处置进度，成为当下维权的核心方向。
2025年的落幕，并未给安泉593号的投资者带来曙光。监管罚单的落地虽明确了机构责任，但违规成本与投资者损失的悬殊，让公平正义的实现仍显漫长。对于投资者而言，坚持理性合法维权、凝聚集体合力仍是关键；对于中建投信托而言，唯有切实落实整改要求，加快底层资产处置效率，拿出透明公平的兑付方案，才能重建信任；对于监管部门而言，持续加大全流程问责力度，推动违规责任转化为兑付动力，方能守住金融市场的信任根基。这场跨越三年的兑付拉锯战，最终能否迎来转机，仍有待时间检验。
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