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1月18日晚间，多家光伏头部企业集中披露2025年度业绩预告，业绩预亏成为行业主基调，头部阵营亏损规模尤为显著。
通威股份在业绩预告中披露，2025年度归属于母公司所有者的净利润预计亏损90亿元至100亿元。对于亏损原因，公司解释称，光伏行业阶段性供需失衡问题仍未得到改善，产业链各环节开工率持续走低，白银等核心原材料价格居高不下，叠加产品售价同比下滑，行业整体经营压力居高不下。
同日晚间，隆基绿能也发布业绩预警，预计2025年归属于上市公司股东的净利润亏损60亿元至65亿元。公司表示，2025年光伏行业供需错配问题突出，低价恶性竞争持续蔓延，行业整体开工率维持低位。与此同时，国内电力市场化改革深化、海外贸易壁垒加剧，进一步恶化了企业经营环境；四季度银浆、硅料等核心原材料成本大幅攀升，直接推高硅片、电池及组件产品成本，令企业经营压力进一步加大。
爱旭股份的业绩预告显示，2025年度归属于母公司所有者的净利润预计亏损12亿元至19亿元。受行业结构性产能过剩影响，市场供需失衡格局未出现明显好转，核心产品价格长期处于低位区间，导致公司全年经营持续承压。
在此之前，已有两家光伏龙头率先披露预亏公告。其中，TCL中环预计2025年归属于上市公司股东的净利润亏损82亿元至96亿元；晶澳科技则预计同期归属上市公司股东的净利润亏损45亿元至48亿元。
以各家企业亏损下限计算，上述5家光伏龙头合计预亏规模已超289亿元。值得注意的是，多家头部企业已陷入连续九个季度亏损的困境，不过隆基绿能、爱旭股份两家聚焦BC技术的企业，减亏幅度相对突出，成为行业寒冬中的微弱亮点。
除上述企业外，天合光能、晶科能源、钧达股份、大全能源等光伏头部企业暂未披露具体亏损金额，但均在业绩预告中提示2025年度将出现亏损情形。
Wind数据显示，截至2026年1月17日，光伏板块仅两家企业预告业绩增长，分别为科士达与精工科技。其中，科士达预计2025年盈利5.5亿元至6.2亿元，精工科技预计盈利1.58亿元至2.08亿元，在全行业亏损潮中显得尤为稀缺。
据《中国能源报》援引中国光伏行业协会数据，2025年以来光伏供应链价格波动剧烈，电池、组件、硅片等核心环节于当年6月触及价格底部，这一现象直接导致行业内企业普遍陷入亏损境地。
去年年末，在中国光伏行业协会举办的“2025光伏行业年度大会”上，工业和信息化部电子信息司司长杨旭东表示，2026年将进入光伏行业治理攻坚阶段，后续将进一步强化产能调控与光伏制造项目管理，通过市场化、法治化手段推动落后产能有序出清，加速实现行业产能动态平衡。
厦门大学中国能源政策研究院院长林伯强在接受21世纪经济报道采访时指出，光伏行业整治“内卷”已持续数年，政府与行业层面均已出台多项举措，但实际成效不及预期。当前光伏产品价格虽逐步企稳，但企业仍普遍处于亏损状态，这意味着仅靠政府号召与行业自律难以根治“内卷”，后续或需引入特殊调控手段。
林伯强建议，可由政府设定行业最低价，该价格以优质光伏企业的成本加合理利润为基准。最低价确立后，招标环节中买家仅需聚焦产品质量而非价格，从而实现劣质企业的自然淘汰。“设定最低价属于过渡性调控手段，待行业‘内卷’格局缓解后，可逐步退出，让行业回归健康发展轨道。”
浙商证券分析认为，光伏行业自2023年第四季度开启亏损潮以来，已连续8个季度陷入经营困境，2024年行业更是经历了33%的人员缩减。受持续亏损与现金流压力影响，行业平均有息负债率从23%攀升至31%。在此背景下，“反内卷”政策的推行更易形成行业共识，成为破局关键。机构普遍期待2026年成为光伏行业的拐点之年，行业有望逐步走出低谷。
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