城投债限制 “属地购买” 的核心原因-向钱看188----信托、定融论坛、城投债、先避雷后投资

私募基金

创历史新高私募产品盘点：22只“双十基金”在列！【有私募投资需求加微信cwx0163】

上个月（2025年12月），有2362只私募产品（在有业绩展示）的净值创下了历史新高。按产品类型来看，非量化产品占1209只，量化产品占1153只。按照产品策略来看，股票策略产品最多（主要是主观多头和量化多头），有1154只，占比约49%；其次是期货及衍生品策略产品占494只，多资产策略产品占447只，债券策略产品占169只，组合基金产品占98只。为了给读者提供一些参考，笔者在创新高私募产品中按照

2026-01-30

年度之星揭晓，德远投资夺魁，2只量化私募产品上榜！【有私募投资需求加微信cwx0163】

年度之星以近一年收益为主要筛选标准，上榜基金满足存续规模超过1000万元，同时基金单位净值须大于1.2，成立以来夏普比率大于1.0。为保证相对公平性，同一榜单，同一家公司的产品只能上榜一只。此外，本篇文章仅对股票策略产品进行统计。表一：私募基金年度之星前十（2025 年）序号产品简称公司简称公司规模基金经理近 1 年收益1德远扬帆一号德远投资10-20 亿伍周182.08%2允朗进取一号允朗投资0

2026-01-30

百亿量化超额胜率榜揭晓！明汯、顽岩、蒙玺等领衔！【有私募投资需求加微信cwx0163】

近年来，量化指增产品以其纪律性、广度与效率优势，成为市场震荡中投资者获取超额收益的重要选择。尤其是百亿级私募，凭借更成熟的策略体系与技术实力，其超额稳定性备受关注。超额胜率——即产品跑赢基准指数的频率，比单纯的收益数字更能揭示一家机构的策略韧性与进化能力。私募排排网数据显示，百亿私募旗下386只量化产品，2025年超额收益均值为13.90%，超额胜率均值高达61.01%，表现突出。表一：不同规模私

2026-01-30

金价剧烈震荡引担忧？WGC：“狂飙涨势”是结构性转变而非投机，今年将继续！

黄金在2025年的创纪录涨势并非投机行为。世界黄金协会（WGC）最新报告称，这一年“巩固了黄金在各国央行、投资者和消费者心目中的地位”——这种结构性调整的影响今年初仍在市场中持续发酵。该机构周四早些时候发布的2025年全年《全球黄金需求趋势报告》显示，2025年全球黄金需求同比增长1%，达到5002吨，创历史新高。这是黄金总需求量首次超过5000吨。强劲的需求推动金价全年均价达到每盎司3431美元

2026-01-30

资产配置不是玄学！普通人必懂的核心逻辑

在理财市场中，我们总能看到鲜明的两极分化：有人一心追求 “赚快钱”，将全部积蓄重仓某只热门股票或小众理财，最终在市场调整中血本无归；有人在股灾、行业黑天鹅来临时满仓被套，眼睁睁看着账户净值大幅缩水，却束手无策。反观另一群人，即便市场剧烈震荡，他们的账户收益也能保持相对平稳，成功躲过一次又一次理财陷阱。这背后的核心差距，并非运气或选股眼光的差异，而是后者掌握了资产配置的底层逻辑。对普通人而言，资产配

2026-01-29

股票市场中性策略：多空对冲下的稳健投资选择

相较于量化多头、主观多头等常见股票投资策略，股票市场中性策略对大部分投资者而言仍较为陌生。但近年来，随着私募管理人纷纷布局此类产品并推向市场，这一兼具稳健性与灵活性的策略，正逐渐受到投资者的关注与追捧。那么，股票市场中性策略究竟是什么，又具备哪些特点与分类呢？一、股票市场中性策略的核心定义股票市场中性策略是相对价值策略的核心形式之一，其核心逻辑的是利用相关股票资产之间的价格分歧获取收益，通过同时构

2026-01-29

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定融城投债违约

Securities industry

欢迎投稿！信托违约，定融暴雷，均可！

向钱看188已开通投资人维权平台，信托、定融违约的投资人，可扫描下方二维码，提真实投资者的违约信息。投稿要求：需要提供真实的投资信息添加下方二维码，备注项目名称，好友通过后，简单描述违约项目，包括：项目名称：XX项目（全称）期限：：12/24期限（已经违约多久）收益：到期后，利息是否继续支付融资人：融资方名称及合同内容担保人（如有）：担保人名字及担保函件项目合同：项目合同及投资人签字页面打款凭条

2023-05-10

2025年政信定融违约区域分布及风险指南

2025年上半年，全国共发生17起城投非标风险事件，山东、贵州、云南三省占比超85%，成为核心高风险区；河南、陕西等为次级风险区，风险呈现明显区域集中与层级分化特征。一、核心高风险区（占比超85%）1. 山东省：违约数量全国第一2025年1-9月，票据逾期城投达26家，占全国40%，居首位。潍坊：滨城投资（566亿资产）逾期1.76亿元并被列为失信被执行人；公信国资票据逾期1156万元；滨海区AA

2026-01-22

债务困局持续发酵：莒县城投再添未履行案件，多重风险暴露无遗

近日，莒县城市建设投资集团有限公司（下称“莒县城投”）的债务困局再添新注脚。天眼查最新披露的信息显示，该公司新增一起案件终结记录，该案立案于2025年8月6日，执行标的228.90万元，最终未履行金额达230.92万元，未履行比例超100%。这起看似金额不大的案件，仅是莒县城投庞大债务泥潭中露出的冰山一角，其背后叠加的司法纠纷、执行压力、资产冻结等多重风险，正逐步将这家县域核心城投平台推向困境。司

2026-01-20

昆明城投非标违约愈演愈烈！定融逾期陷兑付僵局，投资者急盼解决方案

2026年开年，昆明城投非标产品兑付危机持续发酵，一则定融产品逾期事件让不少投资者陷入绝境。有投资人向外界爆料，其购买的昆明新农投资有限公司定融产品已逾期许久，本金与收益迟迟无法兑现，家中有亲属重病急需用钱，这笔搁浅的理财款让其焦虑万分。涉事产品为“2023昆明新农投资有限公司债权项目006”，于2023年4月正式起息，期限为2年，本应在2025年3至4月到期兑付。然而产品到期后，投资者既未收到本

2026-01-19

聊聊定融的前世今生：从香饽饽到高风险，到底发生了什么？

在非标融资圈里，“定融”（定向融资计划）绝对是个绕不开的话题。早几年，它既是地方政府搞基建的“钱袋子”，也是不少投资者眼里的高收益香饽饽；可现在提起它，大家更多想到的是违约、暴雷和监管收紧。今天就用大白话捋一捋，定融到底是什么、怎么发展起来的，还有现在该怎么看它的风险。先搞懂：定融到底是个啥？简单说，定融就是城投公司、中小民企这些主体，通过地方的金交所（金融资产交易所）备案后，私下向特定人群发的融

2026-01-09

城投系定融违约再添一例：山东亭TW债权产品逾期引市场担忧

2025年3月下旬，一则定融产品违约消息在投资圈引发广泛关注。据网络流传信息显示，多位投资者反馈，其于2024年3月12日认购的“山东TW城市建设发展有限公司债权”系列资产项目，在2025年3月12日到期后未能按期兑付，直至3月24日相关消息曝光时，兑付问题仍未得到解决，这标志着该款定融产品正式陷入违约状态。作为发行主体的山东TW城市建设发展有限公司（以下简称“山东TW”），其背后的城投关联背景，

2026-01-06

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信托风险

Trust financing

向钱看188 网站介绍

向钱看188网站成立于2021年5月专注信托，定融，城投债，产品分享及分析目前大量定融，房地产信托暴雷，城投信托暴雷，投资人投诉无门，无法合理维权网站致力于维护投资人利益，帮助投资做更好的选择，网站不收取投资人的任何费用网站已建立相关的投资群，如有需要可扫描二维码获取网站宗旨是：先避雷、再投资，安全第一您想找到本网站时可百度：

2023-07-24

重整！某信托首次召开债权人会议！

华信信托重整有动静了！首次债权人会将在2月召开！2026年1月28日，辽宁省大连市中级人民法院发布（2025）辽02破3-2号公告，明确华信信托股份有限公司（下称“华信信托”）破产重整案首次债权人会议将于2026年2月13日10时在线上召开。会议将通过全国企业破产重整案件信息网进行，已依法申报债权的债权人可参与本次会议。公告显示，华信信托的破产重整程序启动于2025年11月28日——当日大连中院根

2026-01-30

每周非标风险事件回顾（2026/1/23-1/30）

一、重点非标风险事件1、中融-圆融1号集合资金信托计划已违约，涉及金额231.13亿元三德科技、安邦电气、金房能源、药石科技、微光股份、微光创投、微光技术、光云科技、安利股份、先声祥瑞、善水科技、传智教育、二六三、精华隆、民生证券、先声祥瑞等均购买了圆融1号集合资金信托计划。圆融1号信托产品到期后，上述公司尚未收到本金及投资收益。 2024年9月21日消息，根据圆融1号2023年二季度管理报告，截

2026-01-30

微光股份持有中融信托产品全额计提损失涉资超4亿元

2026年1月29日，A股上市公司微光股份（002801）接连发布全年业绩预告及交易性金融资产公允价值变动公告，披露公司及子公司持有中融国际信托有限公司（下称“中融信托”）发行的信托理财产品已全额计提损失，累计确认亏损达40751.66万元，损失比例100%。公告显示，微光股份及旗下两家全资子公司（杭州微光技术有限公司、杭州微光创业投资有限公司），合计持有中融信托4款信托产品，截至2025年12月

2026-01-30

卖 2 亿政信倒亏 30 万，提成骤降成行业常态？

2026 年的信托行业，转型的寒意正从机构端深度蔓延至基层理财经理。多家信托公司为降本增效推出的薪酬调整政策，让奋战在业务一线的理顾们陷入困境，一家中型央企信托公司的从业者更是遭遇了 “卖得多亏得惨” 的尴尬：因非标产品提成大幅腰斩，其辛苦销售 2 亿元政信信托的业绩，最终换来 30 万元的个人亏损。这一遭遇，正是信托行业转型阵痛中，无数基层理顾的真实缩影。这位不愿透露姓名的理财经理，在信托行业深

2026-01-30

某信托产品违约14个月后全额兑付！

目前，重庆信托官微发布消息称，锦龙磐石3号信托计划圆满收官。“锦龙磐石3号”本金2.22亿元，2850.84万收益，本息全额兑付。据此前重庆信托官微消息，“锦龙磐石3号”成立于2023年11月，该信托计划通过受让东莞市新世纪科教拓展有限公司（下称“融资人”）所持锦龙股份的股票收益权，为其提供了融资支持。有私募、信托投资需求加我微信cwx01632024年上半年，A股市场面临持续压力。受此影响，锦龙

2026-01-30

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城投新闻

Bank financial management

学会用工具，识破城投平台融资风险！

在政信、信托、定融等固收类理财市场，平台风险识别是投资者的核心难题。上海票据交易所（简称 “票交所”）作为权威信用信息披露平台，为投资者提供了高效风控工具，掌握其使用方法，可精准规避潜在雷区。为何票交所查询是风控关键？票交所披露的承兑人信用数据权威、真实、及时，直接反映平台资金流动性与履约能力：票据逾期说明现金流紧张，过度开票则暗示依赖票据融资，资金压力暗藏隐患。此外，票交所查询已是机构资金投放前

2026-01-30

坚决遏制新增隐性债务！地方两会释放地方债严管信号

最近几天，各地区陆续召开两会并发布政府工作报告，提出2026年主要经济目标，部署重点任务。在一系列任务中，防范化解重大风险被着重提及。陕西省在政府工作报告中提到，2025年稳妥化解地方政府债务、中小金融机构、房地产风险，170家融资平台有序退出，高风险地方法人机构实现清零。对于2026年的规划，陕西政府工作报告中表示，深化地方政府债务“借用管还”全生命周期管理。严防新增隐性债务，加快融资平台市场化

2026-01-30

近400家城投平台一年退出，严监管进入“重实质”阶段

2025年至今，地方融资平台 “减量提质” 进程持续提速，重点化债省份更实现“圈”级出清突破。结合公开信息统计，此期间全国共 398 家城投平台确认退出政府融资序列，青海已有 37 家平台退出，吉林则已成功退出地方债务重点省份。区域推进从“头部示范”向“攻坚扫尾”逐步转移。随着2027年6月退平台大限临近，退平台进入“严监管、重实质”的高质量出清阶段。从“头部示范”向“攻坚扫尾”转移

2026-01-30

城投化债下半场：重点省份分化逻辑与修复路径

主要内容重点省份化债节奏与信用修复呈现分化。自2023年9月启动“一揽子化债”政策以来，市场对城投信用风险担忧显著缓解，同时城投债净融资连续两年净流出，地方政府显性债务规模快速攀升。低利率环境叠加优质资产稀缺，重点省份城投债成为高票息追逐对象，信用利差大幅收窄、交易活跃度回升。然而，各省份因经济基础、债务结构、金融资源禀赋及政策支持力度不同，化债节奏与信用修复呈现明显分化，津渝信用利差已修复至全国

2026-01-29

“三道红线”政策松绑，专家称其并非市场泡沫破灭“元凶”，2026年成房地产新模式关键年

1月28日，有媒体报道称，记者从多家房企相关人士处获悉，目前其所在公司已不被监管部门要求每月上报“三条红线”指标。不过，部分出险房企仍要定期汇报资产负债率等财务指标。另媒体报道，记者也从五家房企或房企财务部门获得的消息，“三道红线”早在2023年6月以后已经不再强制要求报送。这一标志性政策的淡出，并非偶然，而是行业历经

2026-01-29

地方投融资：旧模式落幕，新秩序萌生

曾几何时，地方投融资平台凭借与政府的深度绑定，成为资本市场中“稳健”的代名词。一纸政府隐性背书，便能撬动数十亿资金流入基建赛场，土地出让金的持续增长与非标市场的活跃，共同构筑起政信类业务的黄金周期。但如今，这套运行数十年的逻辑正遭遇前所未有的冲击，旧有的信用锚点逐渐松动，新的游戏规则在风险与转型的碰撞中缓慢成型。传统模式的根基，早已在时代变迁中悄然侵蚀。1994年分税制改革后形成的财权事权格局，让

2026-01-28

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中植专栏

中植系崩塌深扒：四大财富公司失信成瘾，2000 亿窟窿下投资者兑付无门

2026 年伊始，曾号称万亿规模的中植系金融帝国，早已褪去昔日光环。其旗下恒天财富、大唐财富、新湖财富、高晟财富四大财富公司，正深陷司法执行的连环漩涡，限消令、被执行人名单、经营异常等标签接踵而至。看似零散的司法惩戒背后，是资金池崩塌的疮疤、2000 亿资金缺口的绝望，以及无数投资者血本无归的惨痛现实。司法惩戒沦为 “纸面约束”：失信公司早已人去楼空司法文书的严肃性，在中植系的残局面前显得苍白无力

2026-01-20

从千亿帝国到破产清算：中植集团 29 年兴衰全纪录

2025年深秋，多地警方对新湖财富、大唐财富等中植系旗下财富公司分支机构立案侦查的消息，再次将这个曾经的千亿金融帝国拉回公众视野。从1995年黑龙江伊春的一家木材企业起步，到巅峰时期掌控3.6万亿资产，再到如今248家关联企业合并破产、15万投资者被套，中植集团29年的起落，不仅是一个资本帝国的崩塌史，更是中国金融市场监管与投资者认知不断成熟的镜像。一、草莽起家：从木材生意到金融敲门砖（1995-

2026-01-20

6月5日“中植系”旗下恒天财富广州、深圳负责人已判决

刚刚！“中植系”旗下恒天财富广州、深圳负责人已判决6月5日，深圳市南山区法院开庭排期公告：6月5日下午14:50在203审判庭开庭审理被告人夏祥云、喻媚媚、张茜涉“非法吸收公众存款罪”案件，案号为(2025)粤0305刑初470号。有知情人士称，公告中所称的夏祥云就是恒天财富合伙人、广深区域CEO；而喻媚媚为恒天财富家族办公室深圳第一事业部负责人.目前判决书内容并未对外公开，需要等待。从2023年

2025-06-09

中植系，2024年兑付无望！

2024年会不会兑付？一直是中植系投资人最为关注的问题，但是2024年即将结束，中植系今年兑付是无望了。12月19日，深圳市南山区人民检察院发布通报称，犯罪嫌疑人夏祥云、张茜、喻媚媚涉嫌非法吸收公众存款罪一案，已于近日由深圳市公安局南山分局移送我院审查起诉。据报道，通报称的夏祥云为恒天财富合伙人、广深区域CEO。中植集团原董事局主席等49人被公诉2024年8月，北京市公安局朝阳分局以中植企业集团有

2024-12-30

中融信托某产品拍卖成功，兑付比例约35%！

近日，中融信托一逾期产品发布临时公告，获得信托贷款的融资主体公司进入破产清算程序后，资产处置有进展，涉及的两块位于重庆两江新区的土地地块在阿里拍卖结束并竞拍成功，拍卖成交价为13.38亿元。中融信托表示将继续跟踪后续的资产分配方案。据了解，拍卖成功后，还要扣除核定工程款有6亿多，剩下约7亿才是中融信托的。该产品全称为“中融-骥业149号集合资金信托计划”（以下简称中融骥业149号）。募集材料显示，

2024-12-24

中植系到底有多少定融产品？债权人整理出50多个

中植系定融产品到底有多少，不仅外界不知道，就连中植系定融债权人恐怕也不清楚。有人对中植系涉及发行的定融固收类产品进行了整理，收集到了51个定融固收类产品。从下图整理的统计表里可以看出，每个产品名称都有合同、备案机构、差补承诺方、发行人、管理人以及募集账户，可以说，做得非常严密，让人无法相信里面还藏着鲜为人知的东西。不要怀疑中植系定融债权人的智慧，但遗憾的是还是遭遇暴雷了。以中植系定融固收产品康邦胜

2024-12-24

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宏观研报

2026年专项债土地收储提速：盘活存量稳地产，定价难题待破解

在稳地产、促循环、防风险的政策导向下，地方政府正以专项债为重要抓手，加速盘活存量土地资源，助力楼市平稳运行。2026年以来，多地已陆续启动专项债土地收储工作，相关举措密集落地，成为稳楼市、优资源的重要发力点。近期多地披露了专项债土地收储动态：1月20日，2026年宁波市土地储备专项债（二期）（对应宁波市政府专项债十期）挂牌交易，该债券为7年期固定利率附息品种，发行规模10.13亿元，票面利率1.8

2026-01-27

吴伟志定调2026A股：夏季行情未到顶，硬资产成布局关键

2026年开年以来，A股走出一轮凌厉上涨行情，上证指数一度冲至4200点附近，单日成交额更是创下4万亿元的历史峰值。伴随指数快速走高，市场分歧逐渐加大：本轮行情是否已过半程？结构性机会该如何捕捉？在中欧瑞博2026年度投资策略会上，公司董事长兼首席投资官吴伟志围绕行情持续性这一核心议题，分享了对资本市场的最新研判，为投资者提供了清晰指引。行情周期定调：春季已过，夏季行情仍有空间吴伟志明确表示，A股

2026-01-26

商业航天竞速正酣！卫星主题ETF领涨，万亿赛道这样布局

2026年开年以来，科技成长板块延续强势行情，商业航天领域迎来爆发式开局，成为市场焦点。板块的持续升温直接带动相关主题ETF大幅走强，资金流入态势显著。机构普遍认为，商业航天正迈入从国家战略向市场化落地的关键阶段，政策与技术的双重赋能，将为这条万亿赛道注入长期增长动力。卫星主题ETF领跑市场，资金追捧热度攀升开年至今，卫星、航天、太空光伏等细分概念轮番活跃，其中商业航天板块表现尤为突出。不仅多家火

2026-01-26

百融共债是什么？贷款被拒可能和它有关！一篇讲透

不少人有过这样的经历：征信没有逾期记录，申请贷款却莫名被拒，询问金融机构也只得到“综合评分不足”的模糊回复。其实，除了央行征信，第三方风控指标也在悄悄影响审批结果，百融共债就是其中关键一项。今天就带大家全面拆解，搞懂这个藏在贷款审批背后的“信用标尺”。一、核心定义：百融共债不是产品，是风险评估工具首先要明确：百融共债并非一款独立的贷款或理财产品，而是百融金服（全称“百融云创科技股份有限公司”）及其

2026-01-26

国家统计局：2025年中国GDP同比增长5%

1月19日，国家统计局发布2025年中国经济年报。初步核算，全年国内生产总值1401879亿元，按不变价格计算，比上年增长5.0%。分季度看，一季度国内生产总值同比增长5.4%，二季度增长5.2%，三季度增长4.8%，四季度增长4.5%。从环比看，四季度国内生产总值增长1.2%。统计局全文如下：　　2025年经济发展向新向优预期目标

2026-01-19

AI 接管数字世界？千问升级背后，藏着互联网入口重构的投资逻辑

1 月 15 日，阿里千问的重磅更新引发热议 —— 全新 “AI 生活助理” 上线，仅凭一句自然语言，就能完成点外卖、订酒店、找餐厅、办政务等操作；同步邀测的 “任务助理”，更能搞定办公制表、数据分析、PPT 制作等复杂事务。对普通用户而言，这是便捷度的跃升；但对投资者来说，这绝非简单的功能叠加，而是 AI 从 “工具” 向 “数字世界主驾驶” 进化的信号，背后藏着互联网生态与流量格局重构的核心逻

2026-01-16

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一、风险防控：筑牢区域债务 “防火墙”

二、监管合规：规避 “变相公募” 与落实属地责任

三、地方发展与市场平衡逻辑

四、特殊情况说明