信托风险
Trust financing
2026年1月刚启幕，信托行业便迎来监管新规落地后的集中换证热潮。在短短23天内，建元信托、财信信托、中海信托、华宝信托、山东国际信托、上海国际信托等6家机构陆续完成新版《金融许可证》的换领手续，发证时间从1月9日至23日依次衔接，密集程度创下近年行业新高。这场覆盖多省市、牵涉业务架构重塑的换证行动，意味着2025年9月国家金融监督管理总局出台的新《信托公司管理办法》正式进入全面落地阶段，信托行业回归本源的转型工作迈入实质性操作环节。
通过梳理各机构公告及国家金融监管总局许可证信息查询平台数据，这场跨区域、集中式的换证进程为：
1月9日，山东国际信托率先启动换领工作，成为2026年首家拿到新版金融许可证的机构。该许可证由国家金融监督管理总局山东监管局核发，明确标注了公司迁至济南市历下区奥体西路的新办公地址，以及调整后的业务范围。
1月16日成为本次换证的高峰时段：当日，财信信托完成换领并同步发布公告，此次换证既涉及业务范围的优化调整，也伴随住所变更，公司新办公地点落户长沙市岳麓区滨江金融中心，且已同步完成营业执照的变更登记。
同日，华宝信托也获发新版许可证，发证机关为国家金融监督管理总局上海监管局，新证件确认了其位于上海市浦东新区浦电路的经营场所及完整业务资质。中海信托同样在1月16日获批换领新版许可证，不过其公告披露时间延迟至1月23日，成为上海地区第三家完成换证的信托机构。
1月20日，上海国际信托发布公告称，已于1月16日根据监管要求完成新版许可证换领，此次调整核心聚焦业务范围的优化，同时明确换证对现有业务无重大影响，公司经营保持平稳有序。1月21日，建元信托亦发布公告，确认已收到国家金融监督管理总局上海监管局的《许可证公告通知》，顺利完成新版金融许可证换领，后续将推进公司章程修订及工商备案等相关手续。
此次多家信托机构集中换证，核心驱动力源于新《信托公司管理办法》对行业业务范围的系统性梳理与规范。对比各家新版许可证信息可发现，所有机构均采用“信托业务+固有资产负债业务+其他业务”的统一框架，实现了业务分类的标准化与规范化。
在信托业务板块，原有五项分类被整合划分为资产服务信托、资产管理信托、公益慈善信托三大类别，彻底厘清了信托主业的边界，进一步强化了“受人之托、代人理财”的核心定位。固有资产负债业务领域，新增“向股东及股东关联方申请流动性支持借款、定向发债”“向信托业保障基金公司申请流动性支持借款”等合规融资途径，同时剔除了与主业关联性较弱的非核心业务，凸显出“聚焦主业、防控风险”的监管导向。
其他业务板块则新增金融产品投资顾问、代理销售等配套服务，取消了代保管、居间咨询等低效业务，业务结构得到进一步优化。值得注意的是，在统一业务框架之下，各家机构仍保留了差异化的特色资质：华宝信托、中海信托拥有股指期货交易业务资格（华宝信托明确限定非投机用途，中海信托则仅限套期保值）；财信信托获准开展“以固有资产从事股权投资业务”；建元信托、华宝信托保留“受托境外理财业务资格”；山东国际信托则明确具备“特定目的信托受托机构”资质。这种“标准化基础+差异化补充”的模式，既有效规避了行业同质化竞争，又为机构走特色化发展道路预留了空间。
此次密集换证绝非简单的证照更新，而是信托行业深层次变革的重要开端。从行业整体来看，新版金融许可证的落地，标志着信托行业监管体系从制度构建阶段全面转向落地实施阶段，后续还将联动公司章程修订、工商登记变更、内部流程优化等一系列配套举措，形成“监管引导—机构落实—市场适配”的完整改革闭环。
从各机构表现来看，均在公告中强调换证对现有业务无重大冲击，经营保持平稳，这得益于新《办法》设置的合理过渡期，以及机构前期的充分筹备。上海《信托圈》指出，此次换证潮是信托行业回归本源、深化转型的关键一步。一方面，标准化的业务范围将降低行业合规成本，压缩监管套利空间，推动行业竞争逻辑从“规模比拼”转向“专业较量”；另一方面，新增的流动性支持渠道与优化后的业务结构，将提升行业整体抗风险能力，为更好服务实体经济、满足居民财富管理需求筑牢基础。未来，随着更多信托公司完成新版金融许可证换领，行业将正式步入“合规提质、专业升级”的新阶段。
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