信托风险
Trust financing
2023年，《关于规范信托公司信托业务分类的通知》正式实施，将信托业务明确划分为资产服务信托、资产管理信托和公益慈善信托三大类，标志着中国信托业开启第三次转型征程。这一政策从制度层面厘清了业务边界，终结了长期以来的非标依赖与通道乱象，引导行业向“受人之托、代人理财”的本源回归。截至2025年上半年，转型成效已集中显现，行业在规模增长、结构优化与风险防控等方面实现多重突破，迈入高质量发展新阶段。
三分类政策的落地并非偶然，而是对行业长期发展痛点的精准回应。此前，信托业务分类维度交叉、边界模糊，导致行业过度依赖融资类与通道类业务，风险隐患持续累积。此次政策将业务细化为25个具体品种，明确资产服务信托聚焦财富管理、风险处置等服务功能，资产管理信托回归标准化投资本源，公益慈善信托助力社会公益事业，三类业务各司其职、边界清晰。为确保平稳过渡，政策设置3年过渡期，为存量业务整改提供缓冲空间。
政策体系的协同发力进一步巩固了转型基础。2023年11月，监管评级新规出台，将业务转型纳入五大评级模块，通过差异化监管引导信托公司深耕本源；2025年9月，新修订的《信托公司管理办法》落地，以11项禁止性条款封堵保本承诺、资金池等顽疾，建立“董事会-首席合规官-内控部门”三级治理体系，其中首席合规官独立履职制度堪称创举，为合规经营筑牢防线。系列政策形成监管合力，推动行业从规模驱动转向功能驱动。
规模增长与结构优化形成良性互动，成为转型最直观的成效。截至2025年6月末，全行业信托资产规模达32.43万亿元，同比大增20.11%，在资产管理行业中位居第三，仅次于保险资管和公募基金。这一增长并非粗放扩张，而是优质业务驱动的结果：资产服务信托作为转型核心，2024年新成立规模达4.48万亿元，占全年新成立产品规模的53.84%，其中财富管理服务信托突破1万亿元，风险处置服务信托以2.41万亿元规模成为企业债务化解的重要工具。
资产管理信托的标准化转型成效显著。2025年上半年，资产管理信托余额达24.43万亿元，占总规模的75.33%，其中证券投资信托规模突破10万亿元，债券投资占比超83%。资金信托投向金融市场的比例升至61.60%，较2022年末提升近20个百分点，成为最大配置领域，有效响应了“活跃资本市场”的政策导向。特色业务的合规发展同样亮眼，2025年前8个月，消费金融信托发行规模达1733亿元，同比增长53.08%，天津信托、国民信托等机构规模均突破百亿元，在助贷新规背景下成为信托资金服务普惠金融的重要载体。
公益慈善信托同步蓬勃发展，成为行业价值提升的重要体现。2024年，全行业新增备案公益慈善信托539单，规模达49.65亿元，在教育扶持、乡村振兴等领域累计支出近35亿元，信托公司主导占比超99%，彰显了行业服务社会的责任担当。
转型期行业也面临阶段性挑战，呈现“收入增、利润降”的特征。2024年全行业经营收入达940.36亿元，同比增长8.89%，但受资产服务信托低收费特性影响，净利润同比下降45.52%。同时，部分业务仍存在风险隐患，如华能信托“信保贷”被骗案暴露出消费金融信托合作机构风控的薄弱环节，为行业合规经营敲响警钟。
尽管挑战犹存，行业发展前景依然明朗。未来，随着信托财产登记试点的持续扩容，不动产与股权信托财产登记的完善将为资产盘活打开更大空间；科技赋能的加速推进，将通过全流程系统留痕提升风控效率；在服务先进制造业、绿色经济等领域，信托业借助资产证券化、供应链金融等工具，有望进一步深化对实体经济的服务。预计家族信托、保险金信托等优质业务将保持18%-22%的增速，推动行业实现更高质量的发展。
从2023年三分类政策落地至今，中国信托业在制度重构中完成了深刻蜕变。规模突破30万亿元的背后，是业务结构的优化升级与行业价值的重塑。随着转型的持续深化，信托业将彻底摆脱影子银行标签，在财富管理、风险处置与公益服务等领域释放更大价值，真正践行受托人核心使命。
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