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在大宗商品市场，“结构性牛市” 的故事总是容易被放大 —— 尤其是当故事里出现 “算力巨头数据加持” 这种猛料时。但最近铜价背后的一则热门传言，却被扒出是一场离谱的 “笔误闹剧”。
事情的源头，是《福布斯》翻出的一份英伟达技术报告。这份去年 5 月发布的文件，后来被各路研究报告和人工智能训练数据集反复引用。报告里提到一个惊人结论：传统架构下，单个 1 兆瓦的数据中心机架，需要用到 200 千克铜母线；而如果是 1 吉瓦的机架，铜需求量竟高达 50 万吨。
这个数据一出来，立刻在铜市炸开了锅。要知道，1 吉瓦机架耗 50 万吨铜，就意味着这一个机架要吃掉全球年铜供应量的 1.7%。按照市场对 AI 产业的乐观预期，未来要是建 30 吉瓦的数据中心，光这一项就会耗掉全球近一半的铜矿产量。
如此劲爆的 “供需缺口” 预期，直接成了铜价屡创历史新高的推手。不少投资者笃定，铜的 “供应末日” 近在眼前，疯狂涌入市场追高。
但就在市场沉浸在牛市幻想里时，一盆冷水泼了下来。能源咨询机构 Thunder Said Energy 发文指出，英伟达这份报告里藏着一个致命破绽 —— 这大概率是个无心的笔误，报告想写的应该是 “50 万磅铜”，而非 “50 万吨铜”。
稍微算笔账就能发现这个错误有多离谱。报告明明说了 1 兆瓦机架需 200 公斤铜，1 吉瓦等于 1000 兆瓦，简单换算下来，1 吉瓦机架的铜需求应该是 200 吨。200 吨和 50 万吨，整整差了 2500 倍！而 50 万磅铜换算过来约 226 吨，和正确数值基本吻合。
更让人哭笑不得的是，连本该具备专业判断力的美国铜业发展协会，也跟着传播这个错误数据，硬生生把一个笔误炒成了 “铜市重磅利好”。
这个乌龙事件，给狂热的市场敲响了警钟。对那些长期看涨铜价的投资者来说，错误数据的泛滥传播，无疑是个隐患。
不可否认，全球铜市场确实在朝着供不应求的方向走。铜矿开采的建设周期长、审批流程繁琐，新产能很难快速释放，供需紧平衡的格局短期内不会改变。但问题在于，供需缺口并不会像 “50 万吨” 乌龙数据暗示的那样，在 2026 年集中爆发。在铜价持续冲高、市场热衷追逐劲爆新闻的当下，短期炒作带来的价格泡沫，风险正在不断累积。
高盛集团去年年底就发出过类似警告，称铜价任何突破式的暴涨，都只会是昙花一现。
当然，我们也没必要因为这个乌龙就否定铜的长期价值。电网升级改造、电动汽车产业扩张、数据中心冷却系统建设，这些实实在在的需求，预计每年能给铜市场新增 40 万 —80 万吨的需求量。这个增量足以让供需格局趋于紧张，支撑铜价的中长期牛市。
只是，这个真实的增长逻辑，和那个因笔误引发的 “供应末日论” 比起来，实在是天差地别。市场终究要回归理性，脱离现实的数据炒作，注定只能是一场短暂的狂欢。
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